企業解説
1. 企業概要
株式会社Ｔ＆Ｄホールディングスは、太陽生命、大同生命、Ｔ＆Ｄフィナンシャル生命の3社を中核とする大手生命保険グループです。
- 事業内容: 太陽生命は「家庭市場」、大同生命は「中小企業市場」、Ｔ＆Ｄフィナンシャル生命は「乗合代理店市場」と、各社が異なる独自市場に特化しています。また、投資子会社のＴ＆Ｄユナイテッドキャピタルを通じて海外のクローズドブック（新規引受を停止した保有契約ブロック）事業へ投資を行っています。
- 競合環境: 国内生保41社との競争に加え、JA共済等の生協・共済、外資系生保との激しいシェア争いにあります。近年は「金利のある世界」への移行に伴い、運用力と商品設計力の差が顕著になっています。
2. 要点(3行)
- 親会社株主に帰属する当期純利益は1,264億円（前期比28.0%増）と大幅増益を達成し、主要KPIである修正ROE（10.4%）も目標の8.0%を上回る。
- ドイツのヴィリディウム社を約1,200億円で買収（持分29.9%取得）する契約を締結し、欧米でのクローズドブック事業を成長の柱として鮮明化。
- 株主還元を強化し、10期連続増配（年間80円）に加え1,000億円規模の自己株式取得を決定。配当方針を従来のDOE基準から配当性向（60%）基準へ引き上げた。
3. 業績・収益性のトレンド
- 経常収益: 3兆7,304億円（前期比16.3%増）。保険料等収入が2兆5,798億円（同4.3%増）と堅調に推移しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 保険料等収入 | 17833.7億円 | 17819.5億円 | 21782.0億円 | 24745.5億円 | 25798.2億円 |
| 資産運用収益 | 4537.1億円 | 4769.0億円 | 5007.9億円 | 6420.8億円 | 4883.4億円 |
| 保険金等支払金 | 13081.6億円 | 21741.9億円 | 25479.7億円 | 21651.3億円 | 29682.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1746.5億円 | 570.3億円 | -741.4億円 | 1598.1億円 | 1986.0億円 |
| 契約者配当準備金繰入額 | 244.3億円 | 242.8億円 | 223.8億円 | 250.5億円 | 259.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1085.1億円 | 141.8億円 | -1321.5億円 | 987.8億円 | 1264.1億円 |
| 包括利益 | 4180.6億円 | -360.8億円 | -3359.4億円 | 4933.6億円 | -133.6億円 |
| 純資産額 | 15018.0億円 | 13895.1億円 | 9936.8億円 | 14099.3億円 | 13068.3億円 |
| 総資産額 | 178262.4億円 | 178134.1億円 | 167738.8億円 | 172071.1億円 | 166190.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,530.07円/株 | 2,461.66円/株 | 1,803.27円/株 | 2,648.22円/株 | 2,540.17円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 181.54円/株 | 24.39円/株 | -237.31円/株 | 183.13円/株 | 241.72円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 181.34円/株 | 24.36円/株 | — | 183.01円/株 | 241.6円/株 |
| 自己資本比率 | 8.4% | 7.8% | 5.9% | 8.2% | 7.8% |
| 自己資本利益率 | 8.3% | 1.0% | -11.2% | 8.3% | 9.3% |
| 株価収益率 | 790.0% | 6850.0% | — | 1420.0% | 1310.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5004.9億円 | -3968.8億円 | -3076.3億円 | 2627.5億円 | -3598.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2614.6億円 | 2832.0億円 | 6659.6億円 | -1802.5億円 | 942.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -721.3億円 | -577.5億円 | -1065.8億円 | -792.3億円 | -873.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10855.6億円 | 9152.8億円 | 11655.7億円 | 11720.1億円 | 8231.0億円 |
| 従業員数、内務職員 | 737300.0% | 740900.0% | 742000.0% | 745900.0% | 759900.0% |
| 従業員数、営業職員 | 1224200.0% | 1223600.0% | 1259600.0% | 1294900.0% | 1329700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 99500.0% | 96000.0% | 98700.0% | 94500.0% | 88400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| 現金及び預貯金 | 11376.1億円 | 7786.8億円 |
| コールローン | 8.0億円 | 100.9億円 |
| 買入金銭債権 | 1656.4億円 | 1706.7億円 |
| 金銭の信託 | 11557.2億円 | 11154.5億円 |
| 有価証券 | 122809.9億円 | 122120.2億円 |
| 貸付金 | 17433.6億円 | 16537.2億円 |
| 有形固定資産 | 3780.2億円 | 3737.0億円 |
| 土地 | 2105.0億円 | 2088.1億円 |
| 建物（純額） | 1526.4億円 | 1578.3億円 |
| リース資産（純額） | 4.6億円 | 4.0億円 |
| 建設仮勘定 | 103.7億円 | 3.7億円 |
| その他（純額） | 40.5億円 | 62.8億円 |
| 無形固定資産 | 433.8億円 | 550.6億円 |
| ソフトウエア | 421.8億円 | 538.8億円 |
| リース資産 | 0.4億円 | 0.2億円 |
| その他 | 11.6億円 | 11.5億円 |
| 代理店貸 | 3.3億円 | 2.8億円 |
| 再保険貸 | 789.1億円 | 605.8億円 |
| その他資産 | 2174.9億円 | 1813.5億円 |
| 退職給付に係る資産 | 107.4億円 | 100.6億円 |
| 繰延税金資産 | 2.6億円 | 3.0億円 |
| 貸倒引当金 | -61.3億円 | -29.6億円 |
| 資産 | 172071.1億円 | 166190.1億円 |
| 負債の部 | ||
| 保険契約準備金 | 143017.3億円 | 137211.6億円 |
| 支払備金 | 845.8億円 | 841.7億円 |
| 責任準備金 | 141484.0億円 | 135687.0億円 |
| 契約者配当準備金 | 687.5億円 | 682.9億円 |
| 代理店借 | 15.8億円 | 12.2億円 |
| 再保険借 | 295.6億円 | 422.3億円 |
| 短期社債 | 79.9億円 | 79.9億円 |
| 社債 | 1200.0億円 | 1200.0億円 |
| その他負債 | 9391.2億円 | 10715.7億円 |
| 役員賞与引当金 | 2.7億円 | 3.5億円 |
| 株式給付引当金 | 14.0億円 | 22.6億円 |
| 退職給付に係る負債 | 354.6億円 | 337.7億円 |
| 役員退職慰労引当金 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 特別法上の準備金 | 2744.5億円 | 2812.6億円 |
| 価格変動準備金 | 2744.5億円 | 2812.6億円 |
| 繰延税金負債 | 812.4億円 | 258.7億円 |
| 再評価に係る繰延税金負債 | 43.6億円 | 44.7億円 |
| 負債 | 157971.8億円 | 153121.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| 資本金 | 2071.1億円 | 2071.1億円 |
| 利益剰余金 | 5338.4億円 | 6072.4億円 |
| 自己株式 | -266.1億円 | -751.1億円 |
| 株主資本 | 7143.4億円 | 7392.5億円 |
| その他有価証券評価差額金 | 6681.4億円 | 5269.8億円 |
| 繰延ヘッジ損益 | -22.2億円 | -18.5億円 |
| 土地再評価差額金 | -194.1億円 | -61.2億円 |
| 為替換算調整勘定 | 389.1億円 | 387.4億円 |
| 在外子会社等に係る債務評価調整額- | 38.1億円 | 38.1億円 |
| 評価・換算差額等 | 6892.2億円 | 5615.6億円 |
| 新株予約権 | 3.4億円 | 3.0億円 |
| 非支配株主持分 | 60.2億円 | 57.2億円 |
| 純資産 | 14099.3億円 | 13068.3億円 |
| 負債純資産 | 172071.1億円 | 166190.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 経常収益 | 32079.9億円 | 37304.8億円 |
| 保険料等収入 | 24745.5億円 | 25798.2億円 |
| 資産運用収益 | 6420.8億円 | 4883.4億円 |
| 利息及び配当金等収入 | 3276.9億円 | 3565.0億円 |
| 金銭の信託運用益 | 774.1億円 | — |
| 売買目的有価証券運用益 | 1.5億円 | — |
| 有価証券売却益 | 1426.6億円 | 1157.1億円 |
| 為替差益 | 674.8億円 | 92.9億円 |
| 貸倒引当金戻入額 | — | 13.7億円 |
| その他運用収益 | 54.6億円 | 45.6億円 |
| 特別勘定資産運用益 | 212.2億円 | 9.1億円 |
| その他経常収益 | 913.6億円 | 6623.2億円 |
| 経常費用 | 30481.8億円 | 35318.8億円 |
| 保険金等支払金 | 21651.3億円 | 29682.1億円 |
| 保険金 | 3146.6億円 | 3051.4億円 |
| 年金 | 3208.7億円 | 3407.5億円 |
| 給付金 | 1692.0億円 | 1769.8億円 |
| 解約返戻金 | 6754.9億円 | 8514.8億円 |
| その他返戻金 | 739.7億円 | 1098.9億円 |
| 再保険料 | 6109.4億円 | 11839.7億円 |
| 責任準備金等繰入額 | 2467.3億円 | 0.1億円 |
| 支払備金繰入額 | 90.1億円 | — |
| 責任準備金繰入額 | 2377.0億円 | — |
| 契約者配当金積立利息繰入額 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 資産運用費用 | 3052.1億円 | 2160.4億円 |
| 支払利息 | 14.3億円 | 24.0億円 |
| 金銭の信託運用損 | — | 68.1億円 |
| 売買目的有価証券運用損 | — | 2.3億円 |
| 有価証券売却損 | 995.4億円 | 873.6億円 |
| 有価証券評価損 | 53.2億円 | 108.5億円 |
| 金融派生商品費用 | 1516.4億円 | 743.9億円 |
| 貸倒引当金繰入額 | 44.7億円 | — |
| 賃貸用不動産等減価償却費 | 61.3億円 | 65.0億円 |
| その他運用費用 | 366.8億円 | 275.0億円 |
| 事業費 | 2507.3億円 | 2654.4億円 |
| その他経常費用 | 779.9億円 | 809.7億円 |
| 持分法による投資損失 | 24.0億円 | 12.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1598.1億円 | 1986.0億円 |
| 特別利益 | 106.2億円 | 82.3億円 |
| 固定資産等処分益 | 98.0億円 | 55.4億円 |
| 負ののれん発生益 | — | 13.4億円 |
| 国庫補助金 | 8.2億円 | 13.5億円 |
| 特別損失 | 103.0億円 | 122.2億円 |
| 固定資産等処分損 | 6.3億円 | 24.5億円 |
| 減損損失 | 17.3億円 | 15.8億円 |
| 価格変動準備金繰入額 | 71.2億円 | 68.1億円 |
| 補助金事業支出 | 8.2億円 | 13.7億円 |
| 契約者配当準備金繰入額 | 250.5億円 | 259.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1350.8億円 | 1687.0億円 |
| 法人税及び住民税等 | 340.5億円 | 537.0億円 |
| 法人税等調整額 | 9.9億円 | -124.1億円 |
| 法人税等 | 350.4億円 | 412.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1000.4億円 | 1274.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 12.6億円 | 9.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 987.8億円 | 1264.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2627.5億円 | -3598.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1802.5億円 | 942.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -792.3億円 | -873.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 31.6億円 | 23.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 64.4億円 | -3505.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11720.1億円 | 8231.0億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 16.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11720.1億円 | 8231.0億円 |