企業解説
1. 企業概要
明和地所株式会社は、首都圏を中心に「クリオ（CLIO）」ブランドの新築分譲マンションを展開する不動産デベロッパーです。製販管（製造・販売・管理）一体のビジネスモデルを強みとしています。
- 主な事業: 分譲事業（マンション開発）、流通事業（仲介・買取再販・ウェルスソリューション）、管理事業、賃貸事業。
- 主要顧客: 一般消費者および不動産投資層（富裕層向け一棟販売を含む）。
- 競合環境: 建設業界の人手不足や資材価格の高騰によりマンション価格が高騰しており、特に東京23区では平均価格が1億円を超えるなど、高価格帯での競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は799億2百万円（前期比12.1％増）と伸長したが、用地費等のコスト増により経常利益は37億69百万円（同5.5％減）の減益となった。
- 用地確保のための積極的な棚卸資産積み増しにより、営業キャッシュ・フローが333億73百万円の大幅なマイナスとなり、有利子負債が急増している。
- 「中期経営計画2027」に基づき、1億円〜5億円台の高価格帯物件へのシフトと、M&Aを活用した機動的な用地取得を推進中。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は799億2百万円と好調な販売を背景に増収を確保しましたが、分譲事業における用地費の上昇が利益を圧迫し、経常利益は37億69百万円に留まりました。親会社株主に帰属する当期純利益は28億97百万円（前期比4.2％増）です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 501.1億円 | 572.1億円 | 623.2億円 | 712.5億円 | 799.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 30.1億円 | 31.6億円 | 49.9億円 | 39.9億円 | 37.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.2億円 | 26.0億円 | 44.1億円 | 27.8億円 | 29.0億円 |
| 包括利益 | 27.5億円 | 25.9億円 | 42.5億円 | 29.5億円 | 29.4億円 |
| 純資産額 | 258.2億円 | 265.7億円 | 300.0億円 | 319.7億円 | 339.8億円 |
| 総資産額 | 760.5億円 | 957.1億円 | 1165.4億円 | 1241.5億円 | 1521.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,037.14円/株 | 1,133.11円/株 | 1,279.38円/株 | 1,363.61円/株 | 1,449.15円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 109.32円/株 | 110.04円/株 | 188.32円/株 | 118.62円/株 | 123.57円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 33.9% | 27.8% | 25.7% | 25.8% | 22.3% |
| 自己資本利益率 | 11.0% | 9.9% | 15.6% | 9.0% | 8.8% |
| 株価収益率 | 650.0% | 550.0% | 440.0% | 900.0% | 770.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -55.5億円 | -68.9億円 | 4.2億円 | -18.3億円 | -333.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 13.8億円 | -0.5億円 | -24.1億円 | 24.4億円 | -58.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 31.9億円 | 120.8億円 | 83.5億円 | 1.4億円 | 267.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 223.1億円 | 274.5億円 | 338.1億円 | 345.5億円 | 221.2億円 |
| 従業員数 | 47800.0% | 52300.0% | 56200.0% | 61900.0% | 61200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 111000.0% | 110900.0% | 111700.0% | 117400.0% | 121900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1150.7億円 | 1401.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 90.8億円 | 119.8億円 |
| 資産 | 1241.5億円 | 1521.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 528.6億円 | 675.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 393.1億円 | 506.1億円 |
| 負債 | 921.8億円 | 1181.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 319.8億円 | 339.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.1億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 319.7億円 | 339.8億円 |
| 負債純資産 | 1241.5億円 | 1521.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 712.5億円 | 799.0億円 |
| 売上原価 | 557.2億円 | 633.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 155.3億円 | 165.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 105.6億円 | 113.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 49.7億円 | 52.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.8億円 | 1.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 11.6億円 | 16.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 39.9億円 | 37.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.4億円 | 2.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.5億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 38.9億円 | 39.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.6億円 | 16.8億円 |
| 法人税等調整額 | 5.5億円 | -5.8億円 |
| 法人税等 | 11.0億円 | 10.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 27.8億円 | 29.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.8億円 | 29.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -18.3億円 | -333.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 24.4億円 | -58.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.4億円 | 267.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 7.4億円 | -124.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 345.5億円 | 221.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 345.5億円 | 221.2億円 |