企業解説
1. 企業概要
トーセイ株式会社は、首都圏を中心に「不動産再生」「不動産開発」「不動産賃貸」「不動産ファンド・コンサルティング」「不動産管理」「ホテル」の6事業を展開する総合不動産会社です。特に、既存不動産の価値を向上させる「Restyling（リスタイリング）」事業に強みを持ちます。
- 主要製品・サービス：再生不動産の販売（オフィス、マンション）、分譲住宅（THE パームス）、リート（トーセイ・リート投資法人）のアセットマネジメント。
- 競合環境：野村不動産や東急不動産などの大手デベロッパーと競合する一方、中規模物件の再生や小口化商品（不動産クラウドファンディング）などで差別化を図っています。2024年5月には名古屋鉄道株式会社（名鉄）と資本業務提携を締結し、中部圏への進出や事業基盤の強化を推進しています。
2. 要点(3行)
- 2024年11月期は売上高821億円（前年比3.5%増）、当期利益119億円（同14.1%増）となり、3期連続で過去最高益を更新した。
- ホテル事業（営業利益122.8%増）と不動産開発事業（同378.9%増）が業績を強力に牽引する一方、再生事業は戦略的な売却延期により減益となった。
- 名古屋鉄道との資本業務提携によるシナジーへの期待が高い一方、積極的な在庫取得により営業CFは130億円の赤字となっており、財務レバレッジの管理が重要局面にある。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高、各利益ともに過去最高を更新しており、成長トレンドを維持しています。
- 売上高：821.9億円（前年比3.5%増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年11月期 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 639.4億円 | 617.3億円 | 709.5億円 | 794.5億円 | 821.9億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 59.0億円 | 103.0億円 | 127.5億円 | 153.1億円 | 173.6億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 36.0億円 | 67.2億円 | 86.1億円 | 105.1億円 | 119.9億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 30.6億円 | 71.3億円 | 87.8億円 | 105.4億円 | 114.7億円 |
| 資本合計 | 589.7億円 | 659.6億円 | 722.9億円 | 823.2億円 | 908.7億円 |
| 総資産額 | 1616.8億円 | 1950.1億円 | 2109.6億円 | 2453.3億円 | 2768.2億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 1,250円/株 | 1,380.36円/株 | 1,529.65円/株 | 1,695.98円/株 | 1,867.49円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 76.05円/株 | 142.56円/株 | 181.66円/株 | 219.74円/株 | 247.43円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 75.94円/株 | 142.37円/株 | 181.33円/株 | 219.32円/株 | 247.23円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 36.5% | 33.8% | 34.3% | 33.4% | 32.7% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 6.1% | 10.8% | 12.5% | 13.6% | 13.9% |
| 株価収益率 | 1529.0% | 676.0% | 772.0% | 820.0% | 986.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 125.1億円 | 9.7億円 | -2.0億円 | 57.2億円 | -130.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -40.5億円 | -154.5億円 | -90.8億円 | -161.0億円 | -56.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -34.1億円 | 109.9億円 | 74.8億円 | 178.1億円 | 143.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 370.4億円 | 335.6億円 | 317.7億円 | 392.0億円 | 348.7億円 |
| 従業員数 | 50900.0% | 63800.0% | 66300.0% | 72700.0% | 80900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 14100.0% | 17500.0% | 19300.0% | 21600.0% | 23100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 2453.3億円 | 2768.2億円 |
| ▶ 流動資産 | 1628.3億円 | 1903.3億円 |
| ▶ 非流動資産 | 825.0億円 | 864.9億円 |
| 資産 | 2453.3億円 | 2768.2億円 |
| 負債及び資本 | 2453.3億円 | 2768.2億円 |
| ▶ 負債 | 1630.1億円 | 1859.5億円 |
| ▶ 資本 | 823.2億円 | 908.7億円 |
| 負債及び資本 | 2453.3億円 | 2768.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | — | — |
| 売上原価 | — | — |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | — | — |
| 販売費及び一般管理費 | — | — |
| 営業利益又は営業損失（△） | — | — |
| ▶ 営業外収益 | — | — |
| ▶ 営業外費用 | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — |
| ▶ 特別利益 | — | — |
| ▶ 特別損失 | — | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | — | — |
| 法人税、住民税及び事業税 | — | — |
| 法人税等調整額 | — | — |
| 法人税等 | — | — |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | — | — |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 57.2億円 | -130.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -161.0億円 | -56.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 178.1億円 | 143.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額 | 74.3億円 | -43.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 392.0億円 | 348.7億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物 | 392.0億円 | 348.7億円 |