企業解説
1. 企業概要
トーセイ株式会社は、首都圏を中心に「不動産再生」「不動産開発」「不動産賃貸」「不動産ファンド・コンサルティング」「不動産管理」「ホテル」の6事業を展開する総合不動産グループです。
- 主要製品・サービス: 劣化不動産のバリューアップ（Restyling事業等）、オフィス・マンションの開発、J-REIT（トーセイ・リート投資法人）等のアセットマネジメント。
- 主要顧客: 投資家、不動産ファンド、およびマンション等の住宅購入・賃借個人。
- 競合環境: 首都圏のオフィス・住宅市場において中堅・大手のデベロッパーや不動産再生業者と競合しますが、独自の6事業ポートフォリオによるリスク分散とバリューアップ技術に強みを持ちます。2024年5月には名古屋鉄道（株）と資本業務提携を締結し、事業基盤を強化しています。
2. 要点(3行)
- 2025年11月期は売上高946億円（前期比15.2%増）、当期利益147億円（同23.1%増）と4期連続で過去最高益を更新し、ROEは15.3%と高水準を維持。
- 全6セグメントで増益を達成、特にファンド事業の受託資産残高（AUM）が2.6兆円を突破し、ホテル事業もインバウンド需要で大幅増益を牽引。
- 積極的な物件仕入により棚卸資産が1,703億円へ増加し営業CFはマイナスとなったが、名鉄との提携や中期計画の上方修正など成長期待は高い。
3. 業績・収益性のトレンド
業績は極めて堅調です。
- 収益性: 売上高 946.8億円（前期比15.2%増）、税引前利益 206.3億円（同18.8%増）、親会社の所有者に帰属する当期利益 147.5億円（同23.1%増）を記録しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
- 🔒 重大なリスク
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- 🔒 キャッシュフローの質
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- 🔒 総評
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 | 2025年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 617.3億円 | 709.5億円 | 794.5億円 | 821.9億円 | 946.9億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 103.0億円 | 127.5億円 | 153.1億円 | 173.6億円 | 206.3億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 67.2億円 | 86.1億円 | 105.1億円 | 119.9億円 | 147.5億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 71.3億円 | 87.8億円 | 105.4億円 | 114.7億円 | 159.4億円 |
| 資本合計 | 659.6億円 | 722.9億円 | 823.2億円 | 908.7億円 | 1028.4億円 |
| 総資産額 | 1950.1億円 | 2109.6億円 | 2453.3億円 | 2768.2億円 | 3074.3億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 690.18円/株 | 764.82円/株 | 847.99円/株 | 933.74円/株 | 1,060.18円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 71.28円/株 | 90.83円/株 | 109.87円/株 | 123.72円/株 | 152.18円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 71.18円/株 | 90.67円/株 | 106.66円/株 | 123.61円/株 | 151.88円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 33.8% | 34.3% | 33.4% | 32.7% | 33.4% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 10.8% | 12.5% | 13.6% | 13.9% | 15.3% |
| 株価収益率 | 676.0% | 772.0% | 820.0% | 986.0% | 1088.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 9.7億円 | -2.0億円 | 57.2億円 | -130.5億円 | -17.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -154.5億円 | -90.8億円 | -161.0億円 | -56.1億円 | -34.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 109.9億円 | 74.8億円 | 178.1億円 | 143.3億円 | 99.5億円 |
| 現金及び現金同等物 | 335.6億円 | 317.7億円 | 392.0億円 | 348.7億円 | 396.0億円 |
| 従業員数 | 63800.0% | 66300.0% | 72700.0% | 80900.0% | 87500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 17500.0% | 19300.0% | 21600.0% | 23100.0% | 19700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 2768.2億円 | 3074.3億円 |
| ▶ 流動資産 | 1903.3億円 | 2202.5億円 |
| ▶ 非流動資産 | 864.9億円 | 871.8億円 |
| 資産 | 2768.2億円 | 3074.3億円 |
| 負債及び資本 | 2768.2億円 | 3074.3億円 |
| ▶ 負債 | 1859.5億円 | 2045.9億円 |
| ▶ 資本 | 908.7億円 | 1028.4億円 |
| 負債及び資本 | 2768.2億円 | 3074.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | — | — |
| 売上原価 | — | — |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | — | — |
| 販売費及び一般管理費 | — | — |
| 営業利益又は営業損失（△） | — | — |
| ▶ 営業外収益 | — | — |
| ▶ 営業外費用 | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — |
| ▶ 特別利益 | — | — |
| ▶ 特別損失 | — | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | — | — |
| 法人税、住民税及び事業税 | — | — |
| 法人税等調整額 | — | — |
| 法人税等 | — | — |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | — | — |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -130.5億円 | -17.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -56.1億円 | -34.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 143.3億円 | 99.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額 | -43.2億円 | 47.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 348.7億円 | 396.0億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物 | 348.7億円 | 396.0億円 |