企業解説
1. 企業概要
西日本旅客鉄道株式会社は、北陸、近畿、中国、九州北部の2府16県を主要な営業エリアとする鉄道事業を基幹とする企業グループです。新幹線、在来線特急、都市圏輸送を中心に旅客運送サービスを提供しており、これが収益の大部分を占めるモビリティ業の柱です。その他、流通業（駅ナカ店舗、百貨店、ホテル）、不動産業（駅ビル、商業施設、分譲マンション）、旅行・地域ソリューション業、および建設、情報サービスなど多角的な事業を展開し、鉄道を基盤とした総合的な価値提供を目指しています。
2. 要点(3行)
同社は広範な鉄道インフラを基盤に、流通、不動産、旅行など多角的な事業を展開する複合企業体です。万博やインバウンド需要を追い風に、安全性向上とDX推進で事業構造変革を図り、持続的な成長を目指しています。運賃規制や人口減少などの構造的課題に対し、保有不動産等の活用を通じて事業ポートフォリオの転換を進める姿勢が見られます。
3. 経営者の質
代表取締役社長は倉坂昇治氏です。日本国有鉄道に入社後、JR西日本で人事部担当部長、広報部長、総合企画本部長などを歴任し、福知山線列車事故ご被害者対応本部長も務めるなど、鉄道事業の現場、安全対策、経営企画、対外関係、人事といった幅広い領域での経験を持っています。社内での着実な昇進を経て現職に至っており、外部から招聘されたオーナー経営者ではありません。大株主構成も信託銀行等の金融機関が上位を占めており、オーナー経営ではありません。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 10311.0億円 | 13955.3億円 | 16350.2億円 | 17079.4億円 | 18458.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -1210.5億円 | 736.2億円 | 1673.8億円 | 1656.7億円 | 1836.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -1132.0億円 | 885.3億円 | 987.6億円 | 1139.6億円 | 1275.0億円 |
| 包括利益 | -1122.3億円 | 960.0億円 | 1100.5億円 | 1412.1億円 | 1512.8億円 |
| 純資産額 | 10742.1億円 | 11443.1億円 | 12271.1億円 | 12801.6億円 | 13372.1億円 |
| 総資産額 | 37024.2億円 | 37355.1億円 | 37800.7億円 | 37523.6億円 | 39867.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,986.57円/株 | 2,122.56円/株 | 2,273.29円/株 | 2,458.45円/株 | 2,653.81円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -258.03円/株 | 181.63円/株 | 202.63円/株 | 240.08円/株 | 277.73円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 26.2% | 27.7% | 29.3% | 30.8% | 30.3% |
| 自己資本利益率 | — | 8.8% | 9.2% | 10.1% | 10.8% |
| 株価収益率 | — | 1500.0% | 1550.0% | 1210.0% | 1130.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -864.7億円 | 2739.6億円 | 3183.1億円 | 2814.3億円 | 3616.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1887.1億円 | -2149.0億円 | -2436.5億円 | -2631.1億円 | -2536.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 3846.8億円 | -887.6億円 | -1316.2億円 | -1261.7億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3196.0億円 | 2898.9億円 | 2332.2億円 | 1253.7億円 | 2348.6億円 |
| 従業員数 | 4677900.0% | 4489700.0% | 4436600.0% | 4545000.0% | 4722500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1050900.0% | 1027800.0% | 1045900.0% | 1023800.0% | 1002500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 6173.1億円 | 8037.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 31350.5億円 | 31829.7億円 |
| 資産 | 37523.6億円 | 39867.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6985.5億円 | 7772.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 17736.4億円 | 18722.5億円 |
| 負債 | 24721.9億円 | 26495.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 11296.5億円 | 11635.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 270.0億円 | 441.2億円 |
| 非支配株主持分 | 1235.1億円 | 1295.0億円 |
| 純資産 | 12801.6億円 | 13372.1億円 |
| 負債純資産 | 37523.6億円 | 39867.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 17079.4億円 | 18458.4億円 |
| ▶ 営業費 | 15277.8億円 | 16477.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1801.6億円 | 1980.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 103.5億円 | 95.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 248.4億円 | 239.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1656.7億円 | 1836.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 247.1億円 | 298.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 258.9億円 | 346.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1644.9億円 | 1789.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 170.7億円 | 236.8億円 |
| 法人税等調整額 | 288.1億円 | 222.1億円 |
| 法人税等 | 458.8億円 | 458.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1186.0億円 | 1330.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 46.5億円 | 55.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1139.6億円 | 1275.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2814.3億円 | 3616.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2631.1億円 | -2536.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1261.7億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -1078.5億円 | 1080.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1253.7億円 | 2348.6億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 12.6億円 |
| 非連結子会社との合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 2.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1253.7億円 | 2348.6億円 |