企業解説
1. 企業概要
山陽電気鉄道株式会社は、兵庫県南部（神戸〜姫路間）を基盤とする鉄道会社です。事業は「運輸業（鉄道・バス・タクシー）」「流通業（百貨店・コンビニ等）」「不動産業（賃貸・分譲）」「レジャー・サービス業（飲食等）」の5部門で構成されています。 主軸の鉄道事業では阪神電気鉄道との相互直通運転を行っており、競合他社（JR西日本等）に対しては沿線の生活密着型サービスと観光需要の取り込みで差別化を図っています。主要顧客は沿線住民および観光客であり、地域経済の動向に強く依存する構造です。
2. 要点(3行)
- 連結業績は、不動産分譲の反動減等により営業収益384億89百万円（前期比1.9%減）、営業利益40億65百万円（同6.0%減）の減収減益。
- 主力の運輸業は行楽需要の回復とバス運賃改定で13.0%のセグメント増益を達成し、中期経営計画の目標値を前倒しで超過達成。
- 株主還元を強化し、前期比5円増配の年間35円（配当性向29.9%）を決定、自己資本比率も46.9%と高水準を維持。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の業績は、営業収益384億89百万円（前期比7億30百万円減）、親会社株主に帰属する当期純利益30億31百万円（同79百万円減）となりました。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 434.9億円 | 341.5億円 | 389.1億円 | 392.2億円 | 384.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 9.4億円 | 17.9億円 | 38.0億円 | 44.7億円 | 41.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 4.2億円 | 59.7億円 | 26.6億円 | 31.1億円 | 30.3億円 |
| 包括利益 | 16.4億円 | 58.5億円 | 33.4億円 | 54.0億円 | 38.6億円 |
| 純資産額 | 418.4億円 | 469.7億円 | 496.4億円 | 543.8億円 | 575.7億円 |
| 総資産額 | 996.0億円 | 1087.5億円 | 1111.7億円 | 1145.3億円 | 1226.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,883.09円/株 | 2,114.02円/株 | 2,234.38円/株 | 2,447.51円/株 | 2,591.06円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 19.03円/株 | 268.55円/株 | 119.94円/株 | 140.02円/株 | 136.44円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 42.0% | 43.2% | 44.7% | 47.5% | 46.9% |
| 自己資本利益率 | 1.0% | 13.4% | 5.5% | 6.0% | 5.4% |
| 株価収益率 | 9921.0% | 759.0% | 1899.0% | 1508.0% | 1464.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 20.2億円 | 61.4億円 | 51.6億円 | 85.1億円 | 59.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -44.5億円 | -41.7億円 | -67.2億円 | -101.1億円 | -78.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.0億円 | 7.9億円 | 11.4億円 | -12.8億円 | 33.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 59.6億円 | 87.2億円 | 83.0億円 | 54.2億円 | 68.1億円 |
| 従業員数 | 200000.0% | 201100.0% | 196100.0% | 196100.0% | 199800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 77900.0% | 83300.0% | 80000.0% | 90700.0% | 85200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 156.0億円 | 191.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 989.3億円 | 1035.5億円 |
| 資産 | 1145.3億円 | 1226.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 194.1億円 | 201.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 407.5億円 | 450.2億円 |
| 負債 | 601.6億円 | 651.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 492.0億円 | 515.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 51.8億円 | 60.0億円 |
| 純資産 | 543.8億円 | 575.7億円 |
| 負債純資産 | 1145.3億円 | 1226.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 392.2億円 | 384.9億円 |
| ▶ 営業費 | 348.9億円 | 344.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 43.3億円 | 40.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 4.7億円 | 5.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.2億円 | 4.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 44.7億円 | 41.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.6億円 | 3.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.0億円 | 2.9億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 44.3億円 | 42.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 13.7億円 | 10.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.5億円 | 0.9億円 |
| 法人税等 | 13.2億円 | 11.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 31.1億円 | 30.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 31.1億円 | 30.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 85.1億円 | 59.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -101.1億円 | -78.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.8億円 | 33.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -28.8億円 | 13.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 54.2億円 | 68.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 54.2億円 | 68.1億円 |