企業解説
1. 企業概要
山陽電気鉄道株式会社は、兵庫県南部を主要な事業基盤とする地域密着型の総合生活サービス企業です。中核事業である鉄道・バス・タクシーなどの運輸業に加え、百貨店運営等の流通業、不動産の賃貸・分譲・管理、飲食やスポーツ施設運営等のレジャー・サービス業、さらには情報処理や設備保守・人材派遣等のその他事業を多角的に展開しています。主要な収益源は運輸事業（全体の約53%）と流通事業（約23%）であり、鉄道インフラを基盤に、地域住民の生活に不可欠なサービスを幅広く提供するビジネスモデルを確立しています。
2. 要点(3行)
鉄道事業を基盤に多角化し、地域密着型で安定した収益構造を持つ。保有不動産や含み益資産は潜在価値。地域経済への依存と維持コストが課題だが、成長投資と株主還元を重視する経営姿勢。
3. 経営者の質
代表取締役会長の上門一裕氏は1980年入社以来、長年当社に勤務し、社長を歴任後2025年6月期に会長に就任。代表取締役社長の伊東正博氏も1987年入社で、大阪山陽タクシー株式会社の代表取締役社長を経て2025年6月期に当社社長に就任しており、両名ともに当社およびグループ事業の現場を深く理解していることが窺えます。特定のオーナーは存在せず、筆頭株主は阪神電気鉄道株式会社（17.4%）です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 341.5億円 | 389.1億円 | 392.2億円 | 384.9億円 | 401.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.9億円 | 38.0億円 | 44.7億円 | 41.9億円 | 46.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 59.7億円 | 26.6億円 | 31.1億円 | 30.3億円 | 40.5億円 |
| 包括利益 | 58.5億円 | 33.4億円 | 54.0億円 | 38.6億円 | 56.6億円 |
| 純資産額 | 469.7億円 | 496.4億円 | 543.8億円 | 575.7億円 | 622.3億円 |
| 総資産額 | 1087.5億円 | 1111.7億円 | 1145.3億円 | 1226.9億円 | 1303.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,114.02円/株 | 2,234.38円/株 | 2,447.51円/株 | 2,591.06円/株 | 2,800.62円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 268.55円/株 | 119.94円/株 | 140.02円/株 | 136.44円/株 | 182.05円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 43.2% | 44.7% | 47.5% | 46.9% | 47.8% |
| 自己資本利益率 | 13.4% | 5.5% | 6.0% | 5.4% | 6.8% |
| 株価収益率 | 759.0% | 1899.0% | 1508.0% | 1464.0% | 1108.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 61.4億円 | 51.6億円 | 85.1億円 | 59.0億円 | 80.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -41.7億円 | -67.2億円 | -101.1億円 | -78.1億円 | -53.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 7.9億円 | 11.4億円 | -12.8億円 | 33.0億円 | -16.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 87.2億円 | 83.0億円 | 54.2億円 | 68.1億円 | 78.0億円 |
| 従業員数 | 201100.0% | 196100.0% | 196100.0% | 199800.0% | 193000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 83300.0% | 80000.0% | 90700.0% | 85200.0% | 89900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 191.4億円 | 205.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 1035.5億円 | 1097.4億円 |
| 資産 | 1226.9億円 | 1303.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 201.0億円 | 285.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 450.2億円 | 394.8億円 |
| 負債 | 651.2億円 | 680.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 515.7億円 | 546.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 60.0億円 | 76.1億円 |
| 純資産 | 575.7億円 | 622.3億円 |
| 負債純資産 | 1226.9億円 | 1303.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 384.9億円 | 401.3億円 |
| ▶ 営業費 | 344.2億円 | 356.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 40.6億円 | 44.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.2億円 | 6.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.0億円 | 4.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 41.9億円 | 46.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 3.2億円 | 10.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.9億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 42.2億円 | 56.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 10.9億円 | 12.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.9億円 | 3.8億円 |
| 法人税等 | 11.9億円 | 16.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 30.3億円 | 40.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 30.3億円 | 40.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 59.0億円 | 80.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -78.1億円 | -53.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 33.0億円 | -16.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 13.9億円 | 9.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 68.1億円 | 78.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 68.1億円 | 78.0億円 |