企業解説
1. 企業概要
ＡＺ－ＣＯＭ丸和ホールディングス株式会社は、小売業に特化したサードパーティ・ロジスティクス（3PL）の国内大手です。主力は「EC物流」「低温食品物流」「医薬・医療物流」の3事業で、特にEC分野ではセンター運営から配送までを一貫して受託する点に強みがあります。主要顧客はアマゾンジャパン（連結売上高の29.9％）であり、EC市場の拡大を背景に成長を続けてきました。競合他社が配送網のみを持つ中で、顧客の戦略に深く入り込むコンサルティング型の3PL提案で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は2,083.7億円（前年比4.9％増）と増収を確保したが、拠点の統廃合費用や人件費・傭車費の増大により営業利益は109.7億円（同20.8％減）と大幅な減益。
- 中期経営計画2025の最終年度において、売上高（計画比13.2％減）、営業利益（同35.9％減）ともに目標を大きく下回り、成長の踊り場に直面している。
- 新たに「累進配当」の導入と配当性向40％を目安とする還元方針を打ち出し、利益成長の鈍化を株主還元強化で補う姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は2,083.7億円（前年同期比4.9％増）と増収を維持しましたが、収益性は大きく低下しました。
- 営業利益: 109.7億円（前年同期比20.8％減）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1121.1億円 | 1330.0億円 | 1778.3億円 | 1985.5億円 | 2083.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 82.6億円 | 91.4億円 | 119.5億円 | 145.0億円 | 116.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 55.4億円 | 61.3億円 | 77.8億円 | 91.2億円 | 72.8億円 |
| 包括利益 | 62.7億円 | 56.2億円 | 99.3億円 | 100.3億円 | 74.3億円 |
| 純資産額 | 257.1億円 | 309.4億円 | 381.6億円 | 575.4億円 | 604.4億円 |
| 総資産額 | 731.9億円 | 883.9億円 | 1120.3億円 | 1345.9億円 | 1384.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 204.54円/株 | 230.19円/株 | 285.4円/株 | 408.61円/株 | 429.04円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 43.6円/株 | 48.72円/株 | 61.86円/株 | 70.88円/株 | 54.06円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 42.37円/株 | 44.77円/株 | 57.26円/株 | 65.88円/株 | 50.15円/株 |
| 自己資本比率 | 35.1% | 32.7% | 32.1% | 41.0% | 41.7% |
| 自己資本利益率 | 21.3% | 22.4% | 24.0% | 20.0% | 12.9% |
| 株価収益率 | 4420.0% | 2300.0% | 3220.0% | 1900.0% | 2280.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 79.7億円 | 60.9億円 | 114.1億円 | 108.0億円 | 89.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -45.8億円 | -52.4億円 | -140.2億円 | -58.6億円 | -106.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 140.4億円 | 8.0億円 | 55.3億円 | 85.8億円 | -30.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 264.8億円 | 294.4億円 | 323.6億円 | 458.8億円 | 411.4億円 |
| 従業員数 | 363000.0% | 458900.0% | 481500.0% | 503700.0% | 524100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 483200.0% | 645800.0% | 656500.0% | 725200.0% | 800900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 725.0億円 | 665.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 621.0億円 | 718.7億円 |
| 資産 | 1345.9億円 | 1384.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 326.1億円 | 506.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 444.4億円 | 273.2億円 |
| 負債 | 770.5億円 | 780.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 516.9億円 | 545.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 34.3億円 | 32.3億円 |
| 非支配株主持分 | 24.3億円 | 26.6億円 |
| 純資産 | 575.4億円 | 604.4億円 |
| 負債純資産 | 1345.9億円 | 1384.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1985.5億円 | 2083.7億円 |
| 売上原価 | 1752.6億円 | 1869.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 232.9億円 | 214.1億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 94.5億円 | 104.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 138.4億円 | 109.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 9.9億円 | 8.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.4億円 | 2.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 145.0億円 | 116.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.6億円 | 3.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 145.5億円 | 119.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 50.5億円 | 44.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | -1.0億円 |
| 法人税等 | 50.7億円 | 43.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 94.7億円 | 76.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 3.5億円 | 3.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 91.2億円 | 72.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 108.0億円 | 89.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -58.6億円 | -106.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 85.8億円 | -30.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 135.2億円 | -47.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 458.8億円 | 411.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 458.8億円 | 411.4億円 |