企業解説
1. 企業概要
ＮＳユナイテッド海運株式会社は、日本製鉄が売上の約45%（1,158億円）を占める最大顧客であり、かつ「その他の関係会社」でもある鉄鋼原料輸送を主力とした海運会社です。事業は、鉄鉱石・石炭等の外航不定期船輸送を行う「外航海運事業」と、国内の鉄鋼原料・製品輸送を担う「内航海運事業」の2本柱で構成されています。日本郵船も主要株主（議決権18.39%）であり、大手海運各社が競合となります。
2. 要点(3行)
- 2024年度は売上高2,474億円（前年比6.1%増）を確保したが、外航市況の後退により経常利益は190億円（同14.3%減）と二桁減益。
- 中期経営計画「FORWARD 2030 Ⅱ」に基づき、3,000億円規模の投資枠を設定し、メタノール・アンモニア燃料船等への脱炭素投資を加速させている。
- 自己資本比率56.5%と財務基盤は極めて堅牢であり、配当性向30%を基準とした安定還元を継続している。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は2,474億円（前年比6.1%増）と増収でしたが、営業利益は202億円（同6.4%減）、経常利益は190億円（同14.3%減）となりました。減益の主因は、下期以降の中国不動産不況による鉄鉱石輸送需要の停滞と、パナマ運河の通航制限緩和による船腹需給の緩和です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1384.5億円 | 1959.4億円 | 2508.3億円 | 2331.0億円 | 2474.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 55.3億円 | 266.1億円 | 334.4億円 | 221.8億円 | 190.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 61.3億円 | 235.8億円 | 276.0億円 | 179.9億円 | 186.2億円 |
| 包括利益 | 68.3億円 | 251.9億円 | 277.0億円 | 186.6億円 | 194.0億円 |
| 純資産額 | 964.0億円 | 1181.9億円 | 1374.0億円 | 1495.8億円 | 1627.4億円 |
| 総資産額 | 2707.6億円 | 2748.7億円 | 2757.8億円 | 2863.4億円 | 2879.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 4,090.63円/株 | 5,015.17円/株 | 5,830.65円/株 | 6,347.53円/株 | 6,905.75円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 260.17円/株 | 1,000.67円/株 | 1,171.29円/株 | 763.2円/株 | 790.18円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 35.6% | 43.0% | 49.8% | 52.2% | 56.5% |
| 自己資本利益率 | 6.5% | 22.0% | 21.6% | 12.5% | 11.9% |
| 株価収益率 | 730.0% | 420.0% | 350.0% | 600.0% | 510.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 226.5億円 | 328.8億円 | 429.3億円 | 310.1億円 | 348.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -250.1億円 | 1.4億円 | -19.6億円 | -130.6億円 | -82.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 100.5億円 | -299.1億円 | -323.9億円 | -120.7億円 | -178.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 276.1億円 | 312.1億円 | 402.6億円 | 470.7億円 | 557.8億円 |
| 従業員数 | 63600.0% | 64500.0% | 65700.0% | 64900.0% | 65600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1069.3億円 | 1161.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 1794.1億円 | 1717.8億円 |
| 資産 | 2863.4億円 | 2879.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 524.3億円 | 448.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 843.3億円 | 803.9億円 |
| 負債 | 1367.6億円 | 1252.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1476.3億円 | 1600.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 19.5億円 | 27.3億円 |
| 純資産 | 1495.8億円 | 1627.4億円 |
| 負債純資産 | 2863.4億円 | 2879.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | ||
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 290.2億円 | 279.9億円 |
| 一般管理費 | 74.2億円 | 77.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 216.0億円 | 202.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 25.2億円 | 7.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 19.3億円 | 19.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 221.8億円 | 190.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 3.1億円 | 27.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 225.0億円 | 217.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 36.8億円 | 29.2億円 |
| 過年度法人税等 | 9.9億円 | — |
| 法人税等調整額 | -1.6億円 | 2.0億円 |
| 法人税等 | 45.1億円 | 31.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 179.9億円 | 186.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 179.9億円 | 186.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 310.1億円 | 348.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -130.6億円 | -82.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -120.7億円 | -178.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 9.2億円 | -0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 68.0億円 | 87.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 470.7億円 | 557.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 470.7億円 | 557.8億円 |