企業解説
1. 企業概要
株式会社サンウェルズは、パーキンソン病（PD）専門の有料老人ホーム「PDハウス」を中核事業として展開する企業です。2025年3月末時点で全国43施設（2,325床）を運営しています。
- 事業内容: 介護保険法、健康保険法等に基づく各種介護サービスの提供。特にPDに特化したリハビリプログラムや24時間看護体制を強みとしています。
- 主要製品・サービス: PDハウス（売上の約88%を占める）、医療特化型住宅、グループホーム、デイサービス。
- 主要顧客: 主な収入源は国民健康保険団体連合会等からの診療・介護報酬。
- 競合環境: PD専門施設というニッチ市場で先駆者的地位にあるが、ビジネスモデルの模倣による競合参入リスクが存在します。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年同期比31.8%増の264.96億円と過去最高を更新したが、訪問看護における診療報酬の過剰請求問題により9.25億円の純損失を計上。
- 「継続企業の前提に関する注記」が記載されており、財務制限条項への抵触や過年度決算訂正による東証の再審査（猶予期間入り）など、極めて深刻なガバナンス・財務リスクに直面。
- 営業CFは18.83億円の黒字を維持しているものの、診療報酬返還に伴う負債（32.07億円）の支払いや新規開設投資が重く、債権流動化による資金調達で急場をしのぐ状況。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 264.96億円（前年同期比31.8%増）。PDハウスの新設（当期13施設）が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 53.6億円 | 81.7億円 | 132.4億円 | 201.1億円 | 265.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3.0億円 | 1.2億円 | 6.7億円 | 17.2億円 | 3.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2.1億円 | 0.2億円 | 3.1億円 | 8.0億円 | -9.3億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 0.3億円 | 0.3億円 | 0.3億円 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 発行済株式総数 | 117,400株 | 11,740,000株 | 11,740,000株 | 35,220,000株 | 35,220,000株 |
| 純資産額 | 6.8億円 | 6.2億円 | 46.5億円 | 52.0億円 | 86.2億円 |
| 総資産額 | 48.2億円 | 90.5億円 | 192.6億円 | 315.9億円 | 389.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 29.52円/株 | 26.73円/株 | 155.78円/株 | 171.86円/株 | 265.69円/株 |
| １株当たり配当額 | 1,091円/株 | 11円/株 | 26円/株 | 14円/株 | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | 13円/株 | 6円/株 | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 9.2円/株 | 0.85円/株 | 11.1円/株 | 26.61円/株 | -29.12円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 10.88円/株 | 26.4円/株 | — |
| 自己資本比率 | 14.2% | 6.9% | 24.1% | 16.4% | 22.0% |
| 自己資本利益率 | 36.5% | 3.1% | 11.9% | 16.3% | — |
| 株価収益率 | — | — | 23333.0% | 10304.0% | — |
| 配当性向 | 39.5% | 426.9% | 82.8% | 52.7% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | 3.8億円 | 11.4億円 | 25.6億円 | 18.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.5億円 | -6.3億円 | -20.4億円 | -56.6億円 | -44.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.9億円 | 5.7億円 | 27.0億円 | 38.0億円 | 48.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.0億円 | 8.1億円 | 26.1億円 | 33.1億円 | 56.4億円 |
| 従業員数 | 70700.0% | 108100.0% | 174700.0% | 243500.0% | 330200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 9100.0% | 8700.0% | 8400.0% | 8600.0% | 9200.0% |
| 株主総利回り | — | — | — | 106.4% | 22.8% |
| 株価指数における総利回り | — | — | — | 141.3% | 139.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 75.0億円 | 99.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 240.9億円 | 290.3億円 |
| 資産 | 315.9億円 | 389.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 77.3億円 | 56.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 186.6億円 | 247.7億円 |
| 負債 | 263.9億円 | 303.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 51.8億円 | 85.9億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 52.0億円 | 86.2億円 |
| 負債純資産 | 315.9億円 | 389.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 201.1億円 | 265.0億円 |
| 売上原価 | 149.6億円 | 215.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 51.5億円 | 49.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 28.8億円 | 38.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 22.7億円 | 11.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.1億円 | 1.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 6.6億円 | 8.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.2億円 | 3.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 7.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 17.0億円 | -3.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 10.3億円 | 5.0億円 |
| 法人税等調整額 | -1.3億円 | 1.1億円 |
| 法人税等 | 9.0億円 | 6.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 8.0億円 | -9.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 25.6億円 | 18.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -56.6億円 | -44.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 38.0億円 | 48.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 7.0億円 | 23.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 33.1億円 | 56.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 33.1億円 | 56.4億円 |