企業解説
1. 企業概要
日本エコシステム株式会社（E36968）は、公共性の高い社会インフラサービスを展開する企業集団です。事業は、防炎合板の製造や公営競技向けトータリゼータシステムを提供する「ファシリティ事業」、排水浄化や再生可能エネルギーを扱う「環境事業」、高速道路の点検・補修や電気通信工事を行う「交通インフラ事業」、不動産賃貸・売買を行う「アセットマネジメント事業」の4セグメントで構成されています。主要顧客は地方自治体や中日本高速道路（NEXCO中日本）グループであり、特にNEXCO中日本への売上依存度は連結売上高の19.1％を占めています。
2. 要点(3行)
- 積極的なM&A（当期4社を子会社化）により売上高は112.6億円（前期比21.1%増）と急拡大したが、買収・統合コストや案件の期ずれにより営業利益は4.3億円（同42.5%減）と大幅な減益。
- M&A資金および賃貸ビル取得に伴う有利子負債の急増により、自己資本比率が58.3%から40.1%へ大幅に低下し、財務リスクが拡大。
- 棚卸資産が前期比3倍超の10.5億円に積み上がっており、M&Aによる業容拡大に伴う資金効率の低下と、在庫回転の停滞リスクに注視が必要。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 112.61億円（前期比21.1%増）。M&Aでグループ化したベニクス(株)などの寄与、および環境・交通インフラ事業の堅調な受注により増収を達成。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年09月期 | 2022年09月期 | 2023年09月期 | 2024年09月期 | 2025年09月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 69.9億円 | 72.2億円 | 75.8億円 | 93.0億円 | 112.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.0億円 | 8.6億円 | 6.9億円 | 8.0億円 | 4.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.7億円 | 4.1億円 | 8.7億円 | 6.2億円 | 3.0億円 |
| 包括利益 | 5.9億円 | 4.1億円 | 9.1億円 | 6.2億円 | 3.4億円 |
| 純資産額 | 21.2億円 | 38.0億円 | 45.4億円 | 54.7億円 | 56.8億円 |
| 総資産額 | 60.2億円 | 64.9億円 | 83.8億円 | 92.6億円 | 139.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 343.97円/株 | 462.31円/株 | 550.72円/株 | 621.05円/株 | 640.33円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 95.32円/株 | 51.06円/株 | 108.13円/株 | 73.79円/株 | 34.71円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 50.14円/株 | 106.52円/株 | 72.2円/株 | 34.3円/株 |
| 自己資本比率 | 34.3% | 57.6% | 53.2% | 58.3% | 40.1% |
| 自己資本利益率 | 32.2% | 14.1% | 21.3% | 12.6% | 5.5% |
| 株価収益率 | — | 1100.0% | 550.0% | 1900.0% | 4460.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 14.8億円 | 8.8億円 | 7.7億円 | 5.1億円 | 6.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.7億円 | -7.4億円 | 4.2億円 | -16.6億円 | -44.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -11.7億円 | 2.6億円 | -4.3億円 | 1.0億円 | 34.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 6.9億円 | 11.0億円 | 18.5億円 | 8.0億円 | 4.2億円 |
| 従業員数 | 19000.0% | 21300.0% | 27400.0% | 27600.0% | 42900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 26900.0% | 20800.0% | 23500.0% | 23100.0% | 23200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 32.6億円 | 42.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 60.0億円 | 97.0億円 |
| 繰延資産 | 0.0億円 | — |
| 資産 | 92.6億円 | 139.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 23.0億円 | 26.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 14.9億円 | 56.0億円 |
| 負債 | 37.9億円 | 82.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 53.9億円 | 55.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.3億円 |
| 非支配株主持分 | 0.8億円 | 1.0億円 |
| 純資産 | 54.7億円 | 56.8億円 |
| 負債純資産 | 92.6億円 | 139.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 93.0億円 | 112.6億円 |
| 売上原価 | 67.4億円 | 82.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 25.6億円 | 29.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 18.0億円 | 25.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 7.6億円 | 4.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.7億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.0億円 | 4.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.5億円 | 3.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 8.4億円 | 7.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.6億円 | 4.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.7億円 | 0.3億円 |
| 法人税等 | 2.0億円 | 4.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 6.4億円 | 3.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 6.2億円 | 3.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.1億円 | 6.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -16.6億円 | -44.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.0億円 | 34.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -10.5億円 | -3.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.0億円 | 4.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.0億円 | 4.2億円 |