企業解説
1. 企業概要
株式会社杉村倉庫は、1895年創業の老舗物流企業であり、野村ホールディングス株式会社を親会社（議決権50.51％）に持ちます。主軸の「物流事業」では、寄託貨物の保管・荷役・運送を展開し、特に富士フイルムロジスティックス株式会社への売上依存度が37.7％と極めて高いのが特徴です。また、大阪・港区の本店周辺を中心とした「不動産事業」において、オフィスビルや倉庫の賃貸、駐車場運営、さらには太陽光発電やゴルフ練習場などのサービス業務も手掛けています。競合環境としては、近隣での大型物流施設の増設や、物流業界共通の「2024年問題」による人手不足・労務コストの上昇に直面しています。
2. 要点(3行)
- 営業収益112.4億円（前年比3.5％増）、営業利益13.7億円（同5.7％増）と増収増益を達成し、中期経営計画の2026年度目標値を前倒しでクリア。
- 自己資本比率75.0％という極めて高い財務健全性を維持しつつ、配当を10円から15円（記念配当含む）へ大幅増額。
- 物流事業の単価交渉と稼働率向上が利益を牽引する一方、主要顧客への高い依存度と労務コスト増が中長期的な懸念材料。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の業績は、営業収益112.4億円（前年比3.5％増）、営業利益13.7億円（同5.7％増）、親会社株主に帰属する当期純利益9.2億円（同6.2％増）となりました。増益の主な理由は、首都圏営業所での新規貨物収益の寄与や、既存顧客との価格転嫁交渉が進んだこと、および配送効率の改善によります。
- ROE（自己資本利益率）: 5.6％（前年5.5％）と横ばいながら微増。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 102.0億円 | 101.9億円 | 105.5億円 | 108.5億円 | 112.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.2億円 | 11.4億円 | 10.4億円 | 13.0億円 | 13.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.0億円 | 8.0億円 | 7.2億円 | 8.6億円 | 9.2億円 |
| 包括利益 | 8.7億円 | 8.3億円 | 7.3億円 | 9.8億円 | 9.7億円 |
| 純資産額 | 138.4億円 | 145.4億円 | 151.5億円 | 160.0億円 | 167.8億円 |
| 総資産額 | 228.5億円 | 219.1億円 | 220.3億円 | 220.8億円 | 223.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 847.66円/株 | 889.93円/株 | 926.79円/株 | 978.4円/株 | 1,025.51円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 61.1円/株 | 49.03円/株 | 43.88円/株 | 52.86円/株 | 56.11円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 60.93円/株 | 48.97円/株 | 43.84円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 60.6% | 66.4% | 68.7% | 72.4% | 75.0% |
| 自己資本利益率 | 7.4% | 5.6% | 4.8% | 5.5% | 5.6% |
| 株価収益率 | 940.0% | 1510.0% | 1580.0% | 1150.0% | 1370.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 9.8億円 | 15.6億円 | 18.5億円 | 21.0億円 | 19.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.1億円 | -2.9億円 | -2.8億円 | -4.1億円 | -2.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.7億円 | -17.0億円 | -9.2億円 | -9.8億円 | -7.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 33.3億円 | 29.1億円 | 35.5億円 | 42.6億円 | 52.1億円 |
| 従業員数 | 37500.0% | 37100.0% | 36200.0% | 37100.0% | 37300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 32800.0% | 21600.0% | 21100.0% | 23500.0% | 26300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 81.0億円 | 89.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 139.9億円 | 134.2億円 |
| 資産 | 220.8億円 | 223.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 19.5億円 | 19.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 41.3億円 | 36.3億円 |
| 負債 | 60.9億円 | 55.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 156.7億円 | 163.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 3.3億円 | 3.8億円 |
| 純資産 | 160.0億円 | 167.8億円 |
| 負債純資産 | 220.8億円 | 223.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 108.5億円 | 112.4億円 |
| 営業原価 | 84.3億円 | 86.2億円 |
| 営業総利益又は営業総損失（△） | 24.2億円 | 26.2億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 11.3億円 | 12.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 12.9億円 | 13.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.8億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.8億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 13.0億円 | 13.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 13.0億円 | 13.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.4億円 | 4.6億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 4.3億円 | 4.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 8.6億円 | 9.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.6億円 | 9.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 21.0億円 | 19.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.1億円 | -2.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -9.8億円 | -7.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 7.0億円 | 9.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.6億円 | 52.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.6億円 | 52.1億円 |