兵機海運 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 外航海運の躍進と港運・倉庫の苦戦: 外航海運がスポット案件の獲得と円安効果で営業利益前年比132.8%増と爆発的に成長した一方、港運・倉庫事業は中国経済の停滞とコスト増で営業赤字に転落した。
• 売上計上方法の変更による減収増益: 港運事業の費用処理変更（売上から立替金への変更）により表面上の売上は6.2%減となったが、実態は外航の寄与で営業利益ベースでは5.4%増（5.48億円）の増益を確保。
• 配当減配と保守的な次期予想: 当期配当は前期の130円から115円へ減配。2026年3月期の業績予想も純利益1.1%増、配当据え置きと、成長鈍化を懸念させる慎重な見通し。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期（通期）の着地は以下の通りです。

• 売上高: 137.26億円（前年同期比 6.2%減）
• 営業利益: 5.48億円（同 5.4%増）
• 経常利益: 6.18億円（同 8.9%減）
• 当期純利益: 4.35億円（同 15.0%減）

進捗率と勢いの変化: 本決算のため通期計画に対する達成率は100%ですが、前期比で見ると「減収、営業増益、経常・純利益減益」という複雑な着地です。営業利益は外航の効率化で勢いが増した一方、前期にあった貸倒引当金戻入額（約0.89億円）の剥落が経常利益以下の押し下げ要因となりました。

3. セグメント別のモメンタム

• 海運事業（勢い：強）: