企業解説
1. 企業概要
株式会社スカパーJSATホールディングスは、日本唯一の「宇宙事業」と「メディア事業」を両輪とする企業グループです。
- 事業内容: 宇宙事業では静止軌道上に保有する通信衛星を用いた回線提供、および低軌道衛星（LEO）を活用した宇宙インテリジェンス事業を展開。メディア事業では「スカパー！」ブランドでの有料多チャンネル放送プラットフォームの運営を行っています。
- 主要製品・サービス: 衛星通信サービス、衛星画像データ解析、有料放送サービス「スカパー！」、動画配信サービス「SPOOX」。
- 競合環境: 宇宙事業ではStarlink等の海外大規模低軌道衛星コンステレーションとの競争が激化しています。メディア事業ではNetflix、YouTube等の動画配信サービス（OTT）との視聴時間・顧客獲得競争が続いています。
2. 要点(3行)
- メディア事業の収益減を宇宙事業の成長（スペースインテリジェンス等）と徹底したコスト削減（4K放送終了等）で補い、増益を確保。
- 2026年3月期より配当方針を大幅に強化し、配当性向50％以上かつ下限配当38円を設定するなど、株主還元姿勢を鮮明化。
- 宇宙事業を「衛星オペレーター」から「ソリューションプロバイダー」へ転換すべく、LEOコンステレーション構築に向けた230百万米ドルの巨額投資を決定。
3. 業績・収益性のトレンド
- 営業収益: 1,237.21億円（前期比1.5％増）。メディア事業の視聴料収入等が23億円減少したものの、宇宙事業の増収（＋19億円）が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 1395.7億円 | 1196.3億円 | 1211.4億円 | 1218.7億円 | 1237.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 203.5億円 | 203.1億円 | 231.9億円 | 271.3億円 | 272.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 133.4億円 | 145.8億円 | 158.1億円 | 177.4億円 | 191.1億円 |
| 包括利益 | 116.9億円 | 164.2億円 | 189.3億円 | 262.2億円 | 178.7億円 |
| 純資産額 | 2353.1億円 | 2430.8億円 | 2568.2億円 | 2719.8億円 | 2841.7億円 |
| 総資産額 | 3855.7億円 | 3781.7億円 | 3990.6億円 | 4054.1億円 | 4034.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 788.27円/株 | 833.58円/株 | 879.33円/株 | 953.99円/株 | 993.48円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 44.92円/株 | 49.52円/株 | 54.44円/株 | 61.69円/株 | 67.43円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 60.8% | 64.0% | 64.0% | 66.7% | 69.8% |
| 自己資本利益率 | 5.7% | 6.0% | 6.2% | 6.6% | 6.8% |
| 株価収益率 | 1100.0% | 840.0% | 950.0% | 1720.0% | 1740.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 579.5億円 | 365.1億円 | 576.3億円 | 424.0億円 | 423.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -113.6億円 | -77.4億円 | -168.7億円 | -153.8億円 | -257.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -168.8億円 | -164.1億円 | -194.2億円 | -211.0億円 | -167.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 731.9億円 | 859.1億円 | 1079.1億円 | 1143.2億円 | 1145.2億円 |
| 従業員数 | 84600.0% | 84100.0% | 84800.0% | 84800.0% | 81900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 73300.0% | 72700.0% | 78400.0% | 82300.0% | 41900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2312.7億円 | 2285.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 1741.4億円 | 1748.6億円 |
| 資産 | 4054.1億円 | 4034.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 602.0億円 | 698.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 732.3億円 | 494.0億円 |
| 負債 | 1334.3億円 | 1192.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2601.8億円 | 2731.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 100.4億円 | 83.3億円 |
| 新株予約権 | — | 2.0億円 |
| 非支配株主持分 | 17.6億円 | 24.6億円 |
| 純資産 | 2719.8億円 | 2841.7億円 |
| 負債純資産 | 4054.1億円 | 4034.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 1218.7億円 | 1237.2億円 |
| 営業原価 | 666.9億円 | 664.0億円 |
| 営業総利益又は営業総損失（△） | 551.8億円 | 573.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 286.4億円 | 298.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 265.4億円 | 274.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 28.9億円 | 28.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 23.1億円 | 30.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 271.3億円 | 272.9億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 6.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 8.7億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 262.6億円 | 279.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 87.1億円 | 75.1億円 |
| 法人税等調整額 | -6.1億円 | 9.3億円 |
| 法人税等 | 81.0億円 | 84.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 181.6億円 | 195.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 4.2億円 | 4.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 177.4億円 | 191.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 424.0億円 | 423.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -153.8億円 | -257.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -211.0億円 | -167.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 4.9億円 | 3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 64.1億円 | 1.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1143.2億円 | 1145.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1143.2億円 | 1145.2億円 |