企業解説
1. 企業概要
株式会社ベルパークは、ソフトバンク、au、NTTドコモなどのキャリアショップ運営を主軸とする情報通信機器販売会社です。2025年12月末時点のグループ店舗数は323店舗（直営266、FC57）にのぼります。
- 主要サービス: キャリアショップ事業（新規契約・機種変更・故障修理等）および法人ソリューション事業（携帯電話・PC・クラウドサービスの導入支援）。
- 主要顧客・仕入先: ソフトバンクグループへの依存度が極めて高く、売上高および仕入金額の約9割を同社が占めています（ソフトバンク株式会社への売上高は443.6億円、構成比34.3％）。
- 競合環境: 端末価格の上昇や買い替えサイクルの長期化に加え、オンライン販売の普及により、店舗にはより高度な接客スキルと付加価値サービス（サブスクリプション型サポート等）の提供が求められています。
2. 要点(3行)
- 過去最高水準の業績: 売上高1,293億円（前期比11.4％増）、営業利益58.8億円（同37.9％増）と大幅な増収増益を達成。
- 超絶的な株主還元: 約103億円の自己株式取得と発行済株式の約4割に相当する消却を実施し、資本効率を劇的に改善。
- 特定の取引先依存: 仕入・売上の約9割をソフトバンクグループに依存する構造は不変であり、同社の戦略変更が最大の経営リスク。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,293.0億円（前期比11.4％増）。携帯電話の販売件数増加に加え、ストック収益や付帯商材（固定回線、電気等）が堅調に推移しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1072.8億円 | 1027.8億円 | 1154.9億円 | 1160.4億円 | 1293.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 46.5億円 | 35.9億円 | 35.7億円 | 43.5億円 | 60.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 32.8億円 | 25.2億円 | 23.8億円 | 31.8億円 | 41.3億円 |
| 包括利益 | 32.4億円 | 25.2億円 | 23.9億円 | 30.8億円 | 40.7億円 |
| 純資産額 | 287.7億円 | 303.4億円 | 319.2億円 | 341.7億円 | 269.5億円 |
| 総資産額 | 433.7億円 | 436.2億円 | 475.4億円 | 506.6億円 | 436.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,495.33円/株 | 1,576.9円/株 | 1,659.17円/株 | 1,775.76円/株 | 2,201.73円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 170.34円/株 | 131.07円/株 | 123.76円/株 | 165.14円/株 | 263.09円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 66.3% | 69.6% | 67.2% | 67.4% | 61.8% |
| 自己資本利益率 | 11.8% | 8.5% | 7.6% | 9.6% | 13.5% |
| 株価収益率 | 1510.0% | 1450.0% | 1370.0% | 1000.0% | 1010.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 36.7億円 | 0.7億円 | 51.5億円 | 34.1億円 | 46.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.5億円 | 1.7億円 | -23.3億円 | -20.7億円 | -0.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -61.3億円 | -9.6億円 | -7.2億円 | -8.6億円 | -113.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 183.3億円 | 176.2億円 | 197.2億円 | 202.1億円 | 134.2億円 |
| 従業員数 | 188300.0% | 182900.0% | 189700.0% | 200100.0% | 210800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 44100.0% | 54400.0% | 49000.0% | 42700.0% | 35700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 416.8億円 | 349.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 89.8億円 | 86.5億円 |
| 資産 | 506.6億円 | 436.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 157.8億円 | 159.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 7.2億円 | 7.5億円 |
| 負債 | 165.0億円 | 166.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 342.3億円 | 270.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.6億円 | -1.2億円 |
| 純資産 | 341.7億円 | 269.5億円 |
| 負債純資産 | 506.6億円 | 436.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1160.4億円 | 1293.0億円 |
| 売上原価 | 891.3億円 | 981.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 269.1億円 | 311.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 226.5億円 | 253.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 42.6億円 | 58.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.0億円 | 1.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 43.5億円 | 60.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.4億円 | 0.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.3億円 | 1.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 44.6億円 | 59.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 13.6億円 | 17.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.8億円 | 0.7億円 |
| 法人税等 | 12.9億円 | 17.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 31.8億円 | 41.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 31.8億円 | 41.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 34.1億円 | 46.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -20.7億円 | -0.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | ||
| 自己株式の取得による支出 | -0.0億円 | -103.4億円 |
| 配当金の支払額 | -8.4億円 | -9.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.6億円 | -113.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.8億円 | -67.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 202.1億円 | 134.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 202.1億円 | 134.2億円 |