企業解説
1. 企業概要
九州電力株式会社は、九州地方を主盤盤とする大手電力会社です。主力は国内での発電・販売事業（小売電気）および一般送配電事業ですが、近年は「九電グループ経営ビジョン2035」のもと、ICTサービス（QTnet）、都市開発、海外事業、再生可能エネルギー事業などへ多角化を進めています。競合環境としては、電力自由化に伴う新電力との競争に加え、燃料価格の変動や電力卸売市場の価格推移が収益に大きく影響する構造にあります。
2. 要点(3行)
- 売上高は販売電力量の増加等で2兆3,568億円（前期比10.2%増）と伸長したが、燃料費調整の期ずれ差益減少等で純利益は1,287億円（同22.6%減）の減益。
- 自己資本比率は17.3%（前期比1.8ポイント向上）と財務体質は改善傾向にあるが、依然として3兆7,188億円の有利子負債を抱える。
- 原子力発電の最大限活用と、2050年カーボンマイナスに向けた地熱・風力等の再エネ開発、ICT・都市開発等の非電力分野の利益成長を急いでいる。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高（営業収益）は、域外販売の拡大や電力卸売市場への販売増（51.6%増）により、前連結会計年度比2,173億円増の2兆3,568億円となりました。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 15219.8億円 | 17433.1億円 | 22213.0億円 | 21394.5億円 | 23568.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 551.8億円 | 323.8億円 | -866.3億円 | 2381.6億円 | 1946.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 318.4億円 | 68.7億円 | -564.3億円 | 1664.4億円 | 1287.7億円 |
| 包括利益 | 624.3億円 | 154.1億円 | -501.9億円 | 2155.1億円 | 1419.9億円 |
| 純資産額 | 6814.7億円 | 6763.4億円 | 6172.3億円 | 9210.4億円 | 10312.8億円 |
| 総資産額 | 51285.6億円 | 53423.5億円 | 56036.8億円 | 57272.4億円 | 57740.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,165.39円/株 | 1,151.73円/株 | 1,015.22円/株 | 1,452.1円/株 | 1,685.7円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 62.86円/株 | 10.09円/株 | -123.81円/株 | 342.3円/株 | 260.14円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 56.39円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 12.7% | 12.1% | 10.4% | 15.5% | 17.3% |
| 自己資本利益率 | 5.0% | 1.1% | -9.2% | 22.6% | 13.6% |
| 株価収益率 | 1737.0% | 8097.0% | — | 402.0% | 502.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2534.6億円 | 2578.1億円 | 305.0億円 | 5860.8億円 | 4318.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3305.9億円 | -3208.8億円 | -3288.7億円 | -3443.2億円 | -3588.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 955.5億円 | 794.3億円 | 3247.7億円 | -1505.3億円 | -913.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2239.0億円 | 2417.6億円 | 2706.5億円 | 3642.1億円 | 3496.7億円 |
| 従業員数 | 2127300.0% | 2122600.0% | 2109600.0% | 2109200.0% | 2117300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| 固定資産 | 47992.5億円 | 48684.7億円 |
| 電気事業固定資産 | 30553.5億円 | 30591.5億円 |
| 水力発電設備 | 2709.3億円 | 2678.3億円 |
| 汽力発電設備 | 2039.3億円 | 1887.3億円 |
| 原子力発電設備 | 7588.8億円 | 7667.3億円 |
| 内燃力発電設備 | 256.6億円 | 294.3億円 |
| 新エネルギー等発電等設備 | 422.6億円 | 385.1億円 |
| 送電設備 | 6827.9億円 | 6799.6億円 |
| 変電設備 | 2435.9億円 | 2508.2億円 |
| 配電設備 | 6695.4億円 | 6776.4億円 |
| 業務設備 | 1478.3億円 | 1537.2億円 |
| その他の電気事業固定資産 | 99.2億円 | 57.8億円 |
| その他の固定資産 | 3876.6億円 | 4003.2億円 |
| 固定資産仮勘定 | 4568.9億円 | 4861.2億円 |
| 建設仮勘定及び除却仮勘定 | 2915.1億円 | 3019.0億円 |
| 原子力廃止関連仮勘定 | 305.4億円 | 278.3億円 |
| 使用済燃料再処理関連加工仮勘定 | 1348.5億円 | 1563.9億円 |
| 核燃料 | 2339.6億円 | 2457.9億円 |
| 装荷核燃料 | 452.8億円 | 437.5億円 |
| 加工中等核燃料 | 1886.8億円 | 2020.4億円 |
| 投資その他の資産 | 6653.9億円 | 6770.8億円 |
| 長期投資 | 2594.3億円 | 2737.6億円 |
| 退職給付に係る資産 | 199.9億円 | 167.5億円 |
| 繰延税金資産 | 1481.9億円 | 1281.8億円 |
| その他 | 2389.0億円 | 2639.5億円 |
| 貸倒引当金 | -11.3億円 | -55.6億円 |
| 流動資産 | 9279.9億円 | 9055.5億円 |
| 現金及び預金 | 3927.6億円 | 3625.8億円 |
| 受取手形、売掛金及び契約資産 | 1824.2億円 | 2608.9億円 |
| 棚卸資産 | 1300.2億円 | 897.0億円 |
| その他 | 2253.4億円 | 1946.6億円 |
| 貸倒引当金 | -25.5億円 | -22.7億円 |
| 資産 | 57272.4億円 | 57740.3億円 |
| 負債の部 | ||
| 固定負債 | 36849.1億円 | 36664.9億円 |
| 社債 | 14050.0億円 | 14933.8億円 |
| 長期借入金 | 18192.0億円 | 17442.1億円 |
| 未払廃炉拠出金 | — | 2552.3億円 |
| 退職給付に係る負債 | 601.5億円 | 579.6億円 |
| 資産除去債務 | 3000.0億円 | 97.1億円 |
| 繰延税金負債 | 166.8億円 | 178.4億円 |
| その他 | 838.8億円 | 881.6億円 |
| 流動負債 | 11190.5億円 | 10737.5億円 |
| １年以内に期限到来の固定負債 | 4262.7億円 | 3773.5億円 |
| 短期借入金 | 1234.1億円 | 1253.7億円 |
| 支払手形及び買掛金 | 1278.5億円 | 1585.5億円 |
| 未払税金 | 635.0億円 | 372.3億円 |
| その他 | 3780.2億円 | 3752.4億円 |
| 特別法上の引当金 | 22.3億円 | 25.0億円 |
| 渇水準備引当金 | 22.3億円 | 25.0億円 |
| 負債 | 48062.0億円 | 47427.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| 株主資本 | 8271.0億円 | 9248.2億円 |
| 資本金 | 2373.0億円 | 2373.0億円 |
| 資本剰余金 | 1935.2億円 | 1935.2億円 |
| 利益剰余金 | 3978.0億円 | 4961.1億円 |
| 自己株式 | -15.3億円 | -21.1億円 |
| 評価・換算差額等 | 634.3億円 | 746.5億円 |
| その他有価証券評価差額金 | 100.5億円 | 108.8億円 |
| 繰延ヘッジ損益 | 247.8億円 | 284.2億円 |
| 為替換算調整勘定 | 133.3億円 | 239.9億円 |
| 退職給付に係る調整累計額 | 152.7億円 | 113.5億円 |
| 非支配株主持分 | 305.1億円 | 318.1億円 |
| 純資産 | 9210.4億円 | 10312.8億円 |
| 負債純資産 | 57272.4億円 | 57740.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 営業収益 | 21394.5億円 | 23568.3億円 |
| 電気事業営業収益 | 19043.5億円 | 20986.0億円 |
| その他事業営業収益 | 2351.0億円 | 2582.3億円 |
| 営業費用 | 18845.3億円 | 21572.7億円 |
| 電気事業営業費用 | 16682.9億円 | 19180.8億円 |
| その他事業営業費用 | 2162.3億円 | 2391.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 2549.2億円 | 1995.6億円 |
| 営業外収益 | 304.9億円 | 394.8億円 |
| 受取配当金 | 13.2億円 | 11.0億円 |
| 受取利息 | 25.1億円 | 72.3億円 |
| 持分法による投資利益 | 117.3億円 | 197.3億円 |
| その他 | 149.2億円 | 114.2億円 |
| 営業外費用 | 472.4億円 | 443.8億円 |
| 支払利息 | 280.5億円 | 300.3億円 |
| 株式交付費 | 47.6億円 | — |
| 事業外固定資産除却費 | 8.2億円 | 46.8億円 |
| その他 | 136.1億円 | 96.7億円 |
| 当期経常収益 | 21699.3億円 | 23963.2億円 |
| 当期経常費用 | 19317.7億円 | 22016.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2381.6億円 | 1946.7億円 |
| 渇水準備金引当又は取崩し | -2.9億円 | 2.6億円 |
| 渇水準備金引当 | — | 2.6億円 |
| 渇水準備引当金取崩し（貸方） | -2.9億円 | — |
| 特別損失 | 134.9億円 | 138.6億円 |
| 減損損失 | — | 77.4億円 |
| 関係会社事業損失 | — | 61.2億円 |
| 金融資産評価損 | 134.9億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 2249.6億円 | 1805.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 471.2億円 | 298.7億円 |
| 法人税等調整額 | 95.6億円 | 201.6億円 |
| 法人税等 | 566.8億円 | 500.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1682.8億円 | 1305.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 18.4億円 | 17.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1664.4億円 | 1287.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5860.8億円 | 4318.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3443.2億円 | -3588.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1505.3億円 | -913.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 32.0億円 | 38.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 944.4億円 | -145.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3642.1億円 | 3496.7億円 |
| 連結除外に伴う現金及び現金同等物の減少額 | -8.8億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3642.1億円 | 3496.7億円 |