企業解説
1. 企業概要
西部ガスホールディングス株式会社は、福岡、熊本、長崎、佐世保などの九州北部を主要基盤とする都市ガス大手です。2021年4月に持株会社体制へ移行しました。コア事業である「ガス」に加え、「LPG」、「電力・その他エネルギー」、「不動産」、「その他（食、情報処理等）」の5つの報告セグメントで構成されています。 競合環境としては、エネルギー小売全面自由化に伴い、九州電力等の他エネルギー事業者との激しい競争下にあります。主要顧客は供給区域内の一般家庭および工業・商業用顧客です。
2. 要点（3行）
- 2025年3月期の売上高は2,544億円（前期比0.7%減）と微減ながら、不動産事業の伸長やガス事業の減価償却費減少により経常利益は106億円（同2.3%増）と増益を確保。
- 新中期経営計画「ACT2027」を策定し、2027年度に経常利益380億円（3年合計）、ROE8.0%程度、自己資本比率23.0%以上を目指す成長フェーズへ移行。
- 配当性向76.6%と高い還元意欲を示し、さらに20億円（150万株）を上限とする自己株式取得を決定するなど、株主還元姿勢を明確化。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は2,544億4,200万円（前期比0.7%減）、親会社株主に帰属する当期純利益は63億6,200万円（同3.4%増）となりました。
- 増益の要因: 原料費調整によるガス単価の下方調整で減収となったものの、ひびきLNG基地の減価償却費減少や、不動産事業における分譲マンションの販売戸数増加が利益を押し上げました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1919.9億円 | 2152.7億円 | 2663.2億円 | 2563.3億円 | 2544.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 45.6億円 | 5.7億円 | 117.6億円 | 103.8億円 | 106.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 17.9億円 | 5.0億円 | 132.2億円 | 61.5億円 | 63.6億円 |
| 包括利益 | 83.3億円 | -33.8億円 | 157.8億円 | 146.9億円 | 89.0億円 |
| 純資産額 | 862.0億円 | 807.2億円 | 937.0億円 | 1055.7億円 | 1117.1億円 |
| 総資産額 | 3900.1億円 | 3957.4億円 | 4143.5億円 | 4317.9億円 | 4477.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,164.11円/株 | 2,009.89円/株 | 2,346.09円/株 | 2,656.12円/株 | 2,803.49円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 48.47円/株 | 13.37円/株 | 356.92円/株 | 166.24円/株 | 171.81円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 20.5% | 18.8% | 21.0% | 22.8% | 23.2% |
| 自己資本利益率 | 2.3% | 0.6% | 16.4% | 6.6% | 6.3% |
| 株価収益率 | 6540.0% | 14920.0% | 490.0% | 1160.0% | 990.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 207.5億円 | 105.4億円 | 217.5億円 | 221.2億円 | 385.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -255.3億円 | -141.3億円 | -159.7億円 | -281.5億円 | -299.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 48.5億円 | 76.3億円 | 29.6億円 | -40.2億円 | -67.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 194.8億円 | 244.1億円 | 357.2億円 | 264.5億円 | 283.6億円 |
| 従業員数 | 380400.0% | 379900.0% | 379700.0% | 385200.0% | 384000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 153500.0% | 147100.0% | 146600.0% | 149700.0% | 146100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 固定資産 | 3084.6億円 | 3233.8億円 |
| ▶ 流動資産 | 1233.3億円 | 1243.9億円 |
| 資産 | 4317.9億円 | 4477.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 固定負債 | 2174.0億円 | 2130.8億円 |
| ▶ 流動負債 | 1088.1億円 | 1229.8億円 |
| 負債 | 3262.1億円 | 3360.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 821.4億円 | 859.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 162.2億円 | 179.2億円 |
| 非支配株主持分 | 72.2億円 | 78.8億円 |
| 純資産 | 1055.7億円 | 1117.1億円 |
| 負債純資産 | 4317.9億円 | 4477.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2563.3億円 | 2544.4億円 |
| 売上原価 | 1788.1億円 | 1774.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 775.1億円 | 770.4億円 |
| 供給販売費及び一般管理費 | 678.4億円 | 665.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 96.7億円 | 105.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 29.2億円 | 31.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 22.1億円 | 30.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 103.8億円 | 106.1億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 3.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 7.9億円 | 4.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 95.8億円 | 105.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 17.4億円 | 28.8億円 |
| 法人税等調整額 | 11.3億円 | 5.7億円 |
| 法人税等 | 28.7億円 | 34.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 67.2億円 | 71.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 5.6億円 | 7.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 61.5億円 | 63.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 221.2億円 | 385.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -281.5億円 | -299.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -40.2億円 | -67.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.4億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -97.0億円 | 19.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 264.5億円 | 283.6億円 |
| 合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 4.3億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 264.5億円 | 283.6億円 |