企業解説
1. 企業概要
西部ガスホールディングスは、持株会社体制の下で事業を多角的に展開する企業です。中核事業であるガス事業（都市ガスの製造、供給、販売、ガス機器販売、工事）を基盤としつつ、LPG事業、電力・その他エネルギー事業（熱供給、太陽光発電、海外ガス火力発電出資等）、不動産事業（分譲、賃貸、住宅建築、宅地開発、海外不動産販売）、その他事業（情報処理、飲食、炭素材・塗料製造、遊園地・ゴルフ場運営、即席めん製造など）から収益を得ています。主要な収益構造はガス事業が連結売上高の約54%を占め、次いで不動産事業が約17%、電力・その他エネルギー事業が約11%を構成しています。
2. 要点(3行)
西部ガスホールディングスは、地域インフラであるガス事業を基盤としつつ、エネルギー多角化と不動産事業を推進する持株会社。資本効率を重視し、カーボンニュートラルへの対応やDX投資を成長戦略の中核に据えている。多額の関係会社への投融資が特徴で、その評価が経営の重要な検討事項とされている。
3. 経営者の質
代表取締役社長の加藤卓二氏は1985年入社以来、エネルギー企画や営業部門の要職を歴任しており、ガス事業の現場と戦略に精通していることが略歴からうかがえます。代表取締役会長の道永幸典氏もエネルギー統轄本部や総務広報など幅広い分野での経験を持つ、バランスの取れた経営者です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2152.7億円 | 2663.2億円 | 2563.3億円 | 2544.4億円 | 2618.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.7億円 | 117.6億円 | 103.8億円 | 106.1億円 | 125.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.0億円 | 132.2億円 | 61.5億円 | 63.6億円 | 71.5億円 |
| 包括利益 | -33.8億円 | 157.8億円 | 146.9億円 | 89.0億円 | 163.8億円 |
| 純資産額 | 807.2億円 | 937.0億円 | 1055.7億円 | 1117.1億円 | 1233.3億円 |
| 総資産額 | 3957.4億円 | 4143.5億円 | 4317.9億円 | 4477.7億円 | 4658.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,009.89円/株 | 2,346.09円/株 | 2,656.12円/株 | 2,803.49円/株 | 3,201.99円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 13.37円/株 | 356.92円/株 | 166.24円/株 | 171.81円/株 | 196.2円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 18.8% | 21.0% | 22.8% | 23.2% | 24.7% |
| 自己資本利益率 | 0.6% | 16.4% | 6.6% | 6.3% | 6.5% |
| 株価収益率 | 14920.0% | 490.0% | 1160.0% | 990.0% | 1300.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 105.4億円 | 217.5億円 | 221.2億円 | 385.6億円 | 253.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -141.3億円 | -159.7億円 | -281.5億円 | -299.5億円 | -338.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 76.3億円 | 29.6億円 | -40.2億円 | -67.0億円 | 29.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 244.1億円 | 357.2億円 | 264.5億円 | 283.6億円 | 228.3億円 |
| 従業員数 | 379900.0% | 379700.0% | 385200.0% | 384000.0% | 372500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 147100.0% | 146600.0% | 149700.0% | 146100.0% | 150000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 固定資産 | 3233.8億円 | 3515.3億円 |
| ▶ 流動資産 | 1243.9億円 | 1143.1億円 |
| 資産 | 4477.7億円 | 4658.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 固定負債 | 2130.8億円 | 2208.4億円 |
| ▶ 流動負債 | 1229.8億円 | 1216.8億円 |
| 負債 | 3360.6億円 | 3425.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 859.1億円 | 884.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 179.2億円 | 267.6億円 |
| 非支配株主持分 | 78.8億円 | 80.9億円 |
| 純資産 | 1117.1億円 | 1233.3億円 |
| 負債純資産 | 4477.7億円 | 4658.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2544.4億円 | 2618.2億円 |
| 売上原価 | 1774.1億円 | 1805.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 770.4億円 | 812.7億円 |
| 供給販売費及び一般管理費 | 665.0億円 | 688.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 105.3億円 | 124.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 31.7億円 | 33.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 30.9億円 | 32.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 106.1億円 | 125.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 3.8億円 | 16.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 4.0億円 | 17.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 105.9億円 | 125.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 28.8億円 | 43.5億円 |
| 法人税等調整額 | 5.7億円 | 6.4億円 |
| 法人税等 | 34.5億円 | 49.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 71.4億円 | 75.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 7.8億円 | 3.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 63.6億円 | 71.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 385.6億円 | 253.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -299.5億円 | -338.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -67.0億円 | 29.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 19.1億円 | -55.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 283.6億円 | 228.3億円 |
| 合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 283.6億円 | 228.3億円 |