企業解説
1. 企業概要
スバル興業株式会社は、東宝株式会社を親会社（議決権54.22%保有）とする、道路メンテナンスの国内大手です。
- 事業内容: 「道路関連事業」を中核に、飲食店やマリーナ運営の「レジャー事業」、ビル賃貸等の「不動産事業」の3セグメントを展開。
- 主要製品・サービス: 高速道路や一般道の清掃、維持補修工事、雪氷対策、および太陽光発電事業。
- 主要顧客: 中日本ハイウエイ・メンテナンス東名（売上比率10.7%）、阪神高速技術（同11.8%）など、高速道路各社や官公庁が主。
- 競合環境: 道路維持管理は参入障壁が高い一方、入札競争は激化傾向。同社は豊富な特殊車両と24時間365日の対応体制を強みとしています。
2. 要点(3行)
- 2025年1月期の業績は、道路関連事業が堅調に推移し、前中期経営計画の目標値（売上高300億円、営業利益45億円）を上回る着地。
- レジャー事業は『東京夢の島マリーナ』の運営受託終了により大幅減収減益となったが、不動産事業の新物件取得や道路事業の増収で補完。
- 自己資本比率87.0%と極めて強固な財務基盤を背景に、1株当たり80円を下限とする累進的配当政策と、積極的なM&A投資を継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 302億7,400万円（前期比3.5%増）。道路関連での新規案件獲得や子会社化したテス東北の寄与が要因。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年01月期 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 274.6億円 | 289.8億円 | 289.1億円 | 292.5億円 | 302.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 41.2億円 | 44.5億円 | 52.1億円 | 49.5億円 | 48.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 26.4億円 | 30.0億円 | 35.2億円 | 32.8億円 | 32.4億円 |
| 包括利益 | 26.3億円 | 30.0億円 | 35.2億円 | 32.9億円 | 32.4億円 |
| 純資産額 | 265.4億円 | 286.9億円 | 312.4億円 | 335.6億円 | 356.2億円 |
| 総資産額 | 318.2億円 | 341.1億円 | 362.5億円 | 387.2億円 | 408.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,059.32円/株 | 2,224.04円/株 | 2,418.66円/株 | 2,596.89円/株 | 2,754.23円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 205.11円/株 | 233.33円/株 | 273.34円/株 | 254.95円/株 | 251.23円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 83.1% | 83.8% | 85.9% | 86.4% | 87.0% |
| 自己資本利益率 | 10.3% | 10.9% | 11.8% | 10.2% | 9.4% |
| 株価収益率 | 811.0% | 683.0% | 657.0% | 1208.0% | 1347.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 29.2億円 | 35.3億円 | 35.8億円 | 41.6億円 | 35.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -19.6億円 | -7.0億円 | -13.1億円 | -44.4億円 | -23.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.2億円 | -8.9億円 | -10.2億円 | -10.0億円 | -13.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 103.8億円 | 123.2億円 | 135.8億円 | 123.0億円 | 121.3億円 |
| 従業員数 | 66300.0% | 65700.0% | 67400.0% | 68500.0% | 70500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 33100.0% | 33400.0% | 38300.0% | 44600.0% | 48900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 200.9億円 | 205.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 186.4億円 | 203.0億円 |
| 資産 | 387.2億円 | 408.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 39.6億円 | 38.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 12.0億円 | 13.7億円 |
| 負債 | 51.6億円 | 52.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 334.6億円 | 355.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | — |
| 非支配株主持分 | 1.0億円 | 1.1億円 |
| 純資産 | 335.6億円 | 356.2億円 |
| 負債純資産 | 387.2億円 | 408.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 292.5億円 | 302.7億円 |
| 売上原価 | 222.1億円 | 233.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 70.3億円 | 69.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 21.3億円 | 21.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 49.0億円 | 48.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.5億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 49.5億円 | 48.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 49.5億円 | 49.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 16.4億円 | 16.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 法人税等 | 16.6億円 | 16.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 32.9億円 | 32.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 32.8億円 | 32.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 41.6億円 | 35.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -44.4億円 | -23.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.0億円 | -13.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -12.8億円 | -1.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 123.0億円 | 121.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 123.0億円 | 121.3億円 |