企業解説
1. 企業概要
藤田観光株式会社は、国内屈指の歴史を持つ総合ホスピタリティ企業です。主に以下の3つのセグメントで事業を展開しています。
- WHG事業: 「ワシントンホテル」「ホテルグレイスリー」「ホテルタビノス」を展開する宿泊主体型ホテル。
- ラグジュアリー＆バンケット事業: 「ホテル椿山荘東京」を旗艦店とし、婚礼・宴会・高級ホテル運営を行う。
- リゾート事業: 「箱根小涌園（天悠・ユネッサン等）」を中心としたリゾート施設・レジャー事業。 競合環境: 大手ビジネスホテルチェーンや外資系高級ホテル、国内電鉄系ホテルと競合しますが、都心の一等地に保有する大規模な庭園（椿山荘）や箱根の広大な資産といった「固有の不動産価値」が最大の差別化要因です。
2. 要点(3行)
- 訪日外国人需要の取り込みと客室単価（ADR）の上昇により、営業利益は137.95億円と過去最高益を更新した。
- A種優先株式の全額償還・消却を完了し、財務懸念を払拭。さらに日本産業推進機構（NSSK）との資本業務提携により攻めのフェーズへ移行。
- 2026年1月付で1株→5株の株式分割を実施し、配当の実質増額（前期比30円増）など株主還元姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 820.04億円（前期比7.6%増）。インバウンド宿泊者数の増加と単価上昇が寄与。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 284.3億円 | 437.5億円 | 645.5億円 | 762.1億円 | 820.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -165.4億円 | -44.6億円 | 70.8億円 | 126.2億円 | 137.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 126.8億円 | -57.9億円 | 81.1億円 | 91.3億円 | 92.9億円 |
| 包括利益 | 128.2億円 | -58.6億円 | 91.4億円 | 83.5億円 | 137.8億円 |
| 純資産額 | 288.3億円 | 227.4億円 | 259.7億円 | 256.5億円 | 368.2億円 |
| 総資産額 | 1127.6億円 | 999.6億円 | 935.0億円 | 940.4億円 | 988.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 225.27円/株 | 117.3円/株 | 259.9円/株 | 393.38円/株 | 614.47円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 211.54円/株 | -96.61円/株 | 135.41円/株 | 146.71円/株 | 154.19円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 25.4% | 22.6% | 27.8% | 27.3% | 37.3% |
| 自己資本利益率 | 85.0% | — | 33.4% | 35.6% | 25.2% |
| 株価収益率 | 230.0% | — | 870.0% | 1100.0% | 1710.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -163.0億円 | 6.5億円 | 111.1億円 | 159.1億円 | 159.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 428.9億円 | -61.2億円 | -59.2億円 | -38.3億円 | -56.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 83.2億円 | -89.3億円 | -156.7億円 | -113.1億円 | -124.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 386.2億円 | 241.1億円 | 136.8億円 | 144.5億円 | 122.5億円 |
| 従業員数 | 115800.0% | 114800.0% | 134200.0% | 153000.0% | 163800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 167000.0% | 199000.0% | 211700.0% | 186000.0% | 186900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 237.0億円 | 206.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 703.4億円 | 781.6億円 |
| 資産 | 940.4億円 | 988.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 312.2億円 | 293.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 371.7億円 | 326.5億円 |
| 負債 | 683.9億円 | 620.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 232.1億円 | 298.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 24.4億円 | 69.3億円 |
| 純資産 | 256.5億円 | 368.2億円 |
| 負債純資産 | 940.4億円 | 988.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 762.1億円 | 820.0億円 |
| 売上原価 | 602.1億円 | 639.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 160.0億円 | 180.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 36.9億円 | 42.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 123.1億円 | 137.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 8.8億円 | 6.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 5.7億円 | 7.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 126.2億円 | 137.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.4億円 | 0.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 14.3億円 | 3.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 113.3億円 | 133.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 13.1億円 | 36.9億円 |
| 法人税等調整額 | 8.9億円 | 3.9億円 |
| 法人税等 | 21.9億円 | 40.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 91.3億円 | 92.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 91.3億円 | 92.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 159.1億円 | 159.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -38.3億円 | -56.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -113.1億円 | -124.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 7.7億円 | -22.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 144.5億円 | 122.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 144.5億円 | 122.5億円 |