企業解説
1. 企業概要
株式会社昴は、南九州（鹿児島、宮崎、熊本）を中心に、福岡、沖縄で幼児から高校卒業生までを対象とした学習塾（「昴」「受験ラサール」等）を展開する教育サービス企業です。主要製品は中学・高校・大学入試向けの進学指導サービスであり、AIを搭載した自立学習支援システム「昴LMS」の導入など、DXによる教育の効率化を推進しています。競合環境としては、少子化の影響で生徒獲得競争が激化しており、特に公立高校の定員割れに伴う通塾意欲の低下が課題となっています。
2. 要点(3行)
- 業績は減収減益（売上高34.5億円、営業利益0.94億円）であり、南九州の少子化と公立高校入試の平易化による生徒数減少が直撃している。
- 当期純利益は税効果会計の影響で0.58億円（前期比60.7%増）と表面上改善したが、ROE 1.6%と収益性は極めて低い水準にある。
- 配当は年120円を維持し配当性向129.8%と株主還元を優先しているが、本業のキャッシュ創出力低下と純資産の減少傾向には警戒が必要である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 34.51億円（前期比2.3%減）。生徒数の伸び悩みが主因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 34.0億円 | 35.4億円 | 35.1億円 | 35.3億円 | 34.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3.2億円 | 3.8億円 | 3.0億円 | 1.6億円 | 1.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -0.6億円 | 1.4億円 | 2.2億円 | 0.4億円 | 0.6億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 9.9億円 | 9.9億円 | 9.9億円 | 9.9億円 | 9.9億円 |
| 発行済株式総数 | 693,576株 | 693,576株 | 693,576株 | 693,576株 | 693,576株 |
| 純資産額 | 33.9億円 | 34.5億円 | 36.0億円 | 36.4億円 | 35.7億円 |
| 総資産額 | 67.3億円 | 67.2億円 | 67.1億円 | 71.2億円 | 69.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 5,744.73円/株 | 5,843.06円/株 | 6,099.69円/株 | 6,161.11円/株 | 6,040.12円/株 |
| １株当たり配当額 | 120円/株 | 120円/株 | 120円/株 | 120円/株 | 120円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -106.5円/株 | 230.91円/株 | 368.92円/株 | 60.98円/株 | 98.03円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 50.4% | 51.4% | 53.7% | 51.1% | 51.6% |
| 自己資本利益率 | — | 4.0% | 6.0% | 1.0% | 1.6% |
| 株価収益率 | — | 1980.0% | 1390.0% | 10810.0% | 7270.0% |
| 配当性向 | — | 55.1% | 34.5% | 208.7% | 129.8% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | 1.9億円 | 2.8億円 | 1.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -2.3億円 | -1.0億円 | -1.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -2.3億円 | 3.0億円 | -2.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | — | 4.7億円 | 9.6億円 | 7.7億円 |
| 従業員数 | 28900.0% | 29200.0% | 31100.0% | 30800.0% | 30500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 42200.0% | 41200.0% | 46600.0% | 45200.0% | 45200.0% |
| 株主総利回り | 117.3% | 126.5% | 143.8% | 185.6% | 202.9% |
| 株価指数における総利回り | 126.4% | 130.7% | 141.8% | 195.1% | 200.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 10.9億円 | 9.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 60.3億円 | 60.1億円 |
| 資産 | 71.2億円 | 69.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 11.9億円 | 11.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 22.9億円 | 22.6億円 |
| 負債 | 34.8億円 | 33.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 35.6億円 | 35.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.8億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 36.4億円 | 35.7億円 |
| 負債純資産 | 71.2億円 | 69.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 35.3億円 | 34.5億円 |
| 売上原価 | 28.2億円 | 28.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 7.1億円 | 6.4億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 5.6億円 | 5.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1.4億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.6億円 | 1.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.6億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.0億円 | 0.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.6億円 | 0.3億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | 0.7億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.4億円 | 0.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.8億円 | 1.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | -1.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 3.0億円 | -2.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.9億円 | -1.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.6億円 | 7.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.6億円 | 7.7億円 |