企業解説
1. 企業概要
株式会社松屋フーズホールディングスは、牛めし・カレー・定食の「松屋」を主軸に、とんかつ店「松のや」、カレー専門店「マイカリー食堂」、鮨、中華、ステーキなど多角的な飲食チェーンを展開する企業です。自社工場（セントラルキッチン）による製造から物流、店舗運営までを一貫して行う垂直統合型モデルが強みです。主な競合は「すき家」を展開するゼンショーホールディングスや吉野家ホールディングスであり、外食市場における激しいシェア争いとコスト競争の中にあります。
2. 要点(3行)
- 売上高は既存店売上の好調により前期比20.9%増の1,542億円と大幅増収だが、経常利益はコスト増で13.9%減の51億円。
- 原材料費と人件費を合わせたFLコスト比率が66.9%（前期比1.1pt上昇）に達し、売上増が利益増に結びつかない収益構造が課題。
- 年間110店舗の積極出店と海外展開（台湾・香港・ベトナム等）を推進し、投資CFの拡大を有利子負債で賄うアグレッシブな局面。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は1,542億2,300万円（前期比20.9%増）と過去最高を更新しました。インバウンド需要の回復や価格改定、新規出店が寄与しています。しかし、営業利益は44億600万円（同17.2%減）、経常利益は51億4,900万円（同13.9%減）と減益を記録。エネルギー費や原材料価格の上昇により売上原価率が34.2%から36.1%へ悪化しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 944.1億円 | 944.7億円 | 1066.0億円 | 1276.1億円 | 1542.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.3億円 | 64.0億円 | 39.1億円 | 59.8億円 | 51.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -23.8億円 | 11.1億円 | 12.6億円 | 29.2億円 | 21.9億円 |
| 包括利益 | -23.7億円 | 10.9億円 | 12.4億円 | 31.1億円 | 22.0億円 |
| 純資産額 | 401.2億円 | 405.9億円 | 414.0億円 | 438.7億円 | 456.2億円 |
| 総資産額 | 745.5億円 | 769.6億円 | 797.0億円 | 911.2億円 | 1041.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,105.44円/株 | 2,130.16円/株 | 2,171.84円/株 | 2,301.46円/株 | 2,392.83円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -124.69円/株 | 57.99円/株 | 65.87円/株 | 152.94円/株 | 114.67円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 53.8% | 52.8% | 51.9% | 48.1% | 43.8% |
| 自己資本利益率 | -5.7% | 2.7% | 3.1% | 6.8% | 4.9% |
| 株価収益率 | -2807.0% | 6243.0% | 6194.0% | 3714.0% | 5171.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.3億円 | 88.4億円 | 86.5億円 | 132.4億円 | 83.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -62.2億円 | -57.0億円 | -65.7億円 | -118.9億円 | -177.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 77.2億円 | -34.6億円 | -6.0億円 | 27.4億円 | 71.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 105.9億円 | 102.9億円 | 117.8億円 | 160.2億円 | 137.7億円 |
| 従業員数 | 168800.0% | 183500.0% | 182100.0% | 195800.0% | 218000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 729100.0% | 722300.0% | 763400.0% | 928300.0% | 1047200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 321.7億円 | 339.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 589.5億円 | 701.9億円 |
| 資産 | 911.2億円 | 1041.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 219.7億円 | 260.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 252.7億円 | 325.4億円 |
| 負債 | 472.5億円 | 585.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 437.8億円 | 455.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 1.1億円 |
| 純資産 | 438.7億円 | 456.2億円 |
| 負債純資産 | 911.2億円 | 1041.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1276.1億円 | 1542.2億円 |
| 売上原価 | 436.1億円 | 556.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 840.0億円 | 985.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 786.8億円 | 941.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 53.2億円 | 44.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 10.5億円 | 12.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.9億円 | 5.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 59.8億円 | 51.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.5億円 | 1.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 14.6億円 | 9.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 46.7億円 | 43.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 19.4億円 | 20.7億円 |
| 法人税等調整額 | -1.9億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 17.5億円 | 21.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 29.2億円 | 21.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 29.2億円 | 21.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 132.4億円 | 83.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -118.9億円 | -177.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 27.4億円 | 71.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 40.9億円 | -22.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 160.2億円 | 137.7億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 1.5億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 160.2億円 | 137.7億円 |