企業解説
1. 企業概要
株式会社ヤマザワは、山形県を拠点に宮城県、秋田県でスーパーマーケット（SM）事業を展開する地場大手チェーンです。SM事業を核に、ドラッグストア事業、食品製造事業を垂直統合しており、地域密着型の「ドミナント経営」を強みとしています。主要顧客は営業エリアの一般消費者であり、競合環境としては、同業のスーパーのみならず、食品強化型のドラッグストアやディスカウンターとの業態を超えた価格競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は1,025億5,800万円（前年同期比0.7％増）と微増ながら、人件費・光熱費の高騰が直撃し、営業損失8億2,100万円、当期純損失26億1,700万円の大幅赤字に転落。
- 収益性悪化に伴い、店舗や工場などの固定資産について13億400万円の減損損失を計上したことで、最終利益が大きく押し下げられ、ROEは△9.55％と悪化。
- 第4次中期経営計画を策定し、早期黒字化を目指すが、全セグメントが赤字という厳しい状況下で、コストコントロールと店舗改装による収益回復が急務。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は1,025億5,800万円（0.7%増）と横ばいでしたが、利益面では各段階利益で赤字を記録しました。営業損失8億2,100万円（前年は6億2,500万円の利益）、経常損失4億700万円（前年は6億7,700万円の利益）となっています。
- 増減理由: 客単価の上昇などで売上は維持したものの、人件費（150億8,900万円、3.7%増）や設備費（100億600万円、5.3%増）のコスト増を吸収できませんでした。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1129.4億円 | 1106.7億円 | 994.6億円 | 1018.9億円 | 1025.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 24.1億円 | 11.6億円 | 9.3億円 | 6.8億円 | -4.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.8億円 | 3.7億円 | 2.0億円 | 4.5億円 | -26.2億円 |
| 包括利益 | 8.6億円 | 3.7億円 | 2.5億円 | 5.1億円 | -26.1億円 |
| 純資産額 | 287.3億円 | 288.1億円 | 286.4億円 | 288.6億円 | 259.7億円 |
| 総資産額 | 509.0億円 | 493.7億円 | 542.6億円 | 581.9億円 | 555.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,634.57円/株 | 2,641.72円/株 | 2,658.44円/株 | 2,677.32円/株 | 2,407.53円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 80.56円/株 | 33.76円/株 | 18.9円/株 | 41.92円/株 | -242.84円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 80.49円/株 | 33.74円/株 | 18.88円/株 | 41.89円/株 | — |
| 自己資本比率 | 56.4% | 58.3% | 52.8% | 49.6% | 46.7% |
| 自己資本利益率 | 3.1% | 1.3% | 0.7% | 1.6% | -9.6% |
| 株価収益率 | 2135.0% | 4739.0% | 6804.0% | 2987.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 56.9億円 | 22.5億円 | 19.3億円 | 16.3億円 | 33.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -36.0億円 | -31.1億円 | -71.3億円 | -35.4億円 | -24.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -15.5億円 | -7.0億円 | 44.0億円 | 26.0億円 | -12.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.8億円 | 57.2億円 | 49.3億円 | 56.1億円 | 53.3億円 |
| 従業員数 | 123900.0% | 128900.0% | 128300.0% | 128800.0% | 126800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 342000.0% | 340100.0% | 328700.0% | 331800.0% | 323000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 141.0億円 | 142.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 440.9億円 | 412.8億円 |
| 資産 | 581.9億円 | 555.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 203.9億円 | 210.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 89.4億円 | 85.3億円 |
| 負債 | 293.3億円 | 296.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 287.3億円 | 258.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.2億円 | 1.3億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 288.6億円 | 259.7億円 |
| 負債純資産 | 581.9億円 | 555.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1018.9億円 | 1025.6億円 |
| 売上原価 | 737.5億円 | 739.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 281.4億円 | 285.9億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 275.1億円 | 294.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 6.3億円 | -8.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.2億円 | 5.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.7億円 | 1.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.8億円 | -4.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.5億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 4.8億円 | 15.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 2.4億円 | -19.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.7億円 | 0.7億円 |
| 法人税等調整額 | -2.8億円 | 6.3億円 |
| 法人税等 | -2.1億円 | 7.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.5億円 | -26.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 4.5億円 | -26.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 16.3億円 | 33.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -35.4億円 | -24.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 26.0億円 | -12.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 6.8億円 | -2.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 56.1億円 | 53.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 56.1億円 | 53.3億円 |