企業解説
1. 企業概要
株式会社ヘッドウォータースは、「エンジニアからビジネスパーソンへ」を掲げ、AIソリューション事業を単一セグメントで展開する。具体的には、生成AIやエッジAIを活用した「AIインテグレーション」、クラウドプラットフォーム開発を行う「DXサービス」、自社AIプラットフォーム「SyncLect」を提供する「プロダクトサービス」の3ラインを主力とする。主要顧客は株式会社JALインフォテック（売上比率7.7％）など。マイクロソフトやNVIDIA等との強力なアライアンスを背景に、企業のデジタル変革を伴走型で支援する点に強みがある。
2. 要点(3行)
- 業績は生成AI案件の急拡大により、売上高29.1億円（前年比25.5％増）、経常利益3.6億円（同268.7％増）と劇的な増益を達成。
- ROEは24.5％（前年7.7％）と資本効率が飛躍的に向上。自己資本比率も70.4％を維持し、無借金経営で財務基盤は極めて強固。
- 成長投資を優先するため無配を継続する一方、機動的な株式分割（2025年1月付で1:2）を実施し、投資家層の拡大と流動性向上を図っている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は29.1億円（前年同期比25.5％増）、営業利益は3.1億円（同224.6％増）、経常利益は3.6億円（同268.7％増）と非常に強い成長トレンドにある。増益の主因は、エンジニア単価の上昇を伴う生成AI関連の大型案件が安定稼働したこと、および採用費や教育費の増加を売上総利益の伸び（同45.0％増）が大きく上回ったことにある。ROEは24.5％と高く、自己資本比率70.4％とあわせて、高収益かつ健全な財務体質を両立している。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | — | — | 15.7億円 | 23.2億円 | 29.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — | 1.1億円 | 1.0億円 | 3.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | — | 0.8億円 | 0.7億円 | 2.7億円 |
| 包括利益 | — | — | 0.8億円 | 0.7億円 | 2.9億円 |
| 純資産額 | — | — | 8.8億円 | 9.6億円 | 12.7億円 |
| 総資産額 | — | — | 11.7億円 | 12.9億円 | 18.0億円 |
| １株当たり純資産額 | — | — | 233.78円/株 | 254.73円/株 | 333.73円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | — | 20.07円/株 | 18.85円/株 | 72.01円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 18.63円/株 | 16.99円/株 | 65.38円/株 |
| 自己資本比率 | — | — | 74.9% | 74.1% | 70.4% |
| 自己資本利益率 | — | — | 8.6% | 7.7% | 24.5% |
| 株価収益率 | — | — | 4370.0% | 21030.0% | 8180.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | 0.8億円 | 0.9億円 | 1.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -0.3億円 | -0.2億円 | -2.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | — | 8.2億円 | 9.0億円 | 8.4億円 |
| 従業員数 | — | — | 11300.0% | 16500.0% | 24000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 12.3億円 | 14.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.7億円 | 3.4億円 |
| 資産 | 12.9億円 | 18.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 3.3億円 | 5.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.0億円 | — |
| 負債 | 3.3億円 | 5.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 9.6億円 | 12.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.0億円 | 0.2億円 |
| 非支配株主持分 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 9.6億円 | 12.7億円 |
| 負債純資産 | 12.9億円 | 18.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 23.2億円 | 29.1億円 |
| 売上原価 | 14.6億円 | 16.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 8.6億円 | 12.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 7.6億円 | 9.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.9億円 | 3.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.0億円 | 3.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.0億円 | 3.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.3億円 | 1.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | -0.2億円 |
| 法人税等 | 0.3億円 | 0.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.7億円 | 2.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.7億円 | 2.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.9億円 | 1.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | -2.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.8億円 | -0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.0億円 | 8.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.0億円 | 8.4億円 |