企業解説
1. 企業概要
株式会社ネットスターズは、マルチQRコード決済ゲートウェイ「StarPay」を提供するフィンテック企業です。1つのアプリ・端末でWeChat Pay、Alipay、PayPay、楽天ペイなど国内外40種類以上のQRコード決済ブランドを一括導入できるサービスを主軸としています。
- 主要製品・サービス: マルチQRコード決済サービス「StarPay」、セルフレジ・モバイルオーダー等の「DX製品」、インバウンドプロモーション。
- 主要顧客: 加盟店（国内約50万アカウント）、およびOEM提供先の金融機関等。主要な販売先としてPayPay（売上の26.9%）、NTTドコモ（同18.2%）が挙げられます。
- 競合環境: 決済代行業者やPOSベンダーと競合しますが、海外ブランドの取り扱い数と、既存POSへのAPI連携能力で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 決済取扱高が1.59兆円（前期比21.1%増）と力強く成長し、営業損失は0.8億円（前期は3.2億円の赤字）まで大幅に縮小した。
- 不採算の通信サービス終了と高粗利の決済手数料増により、売上総利益率は76.3%（前期比5.8ポイント改善）と収益構造が良化した。
- 338.7億円の潤沢なキャッシュを保有するが、その大半は加盟店への支払前の「預り金」であり、ストックオプションによる潜在株式数（12.15%）の希薄化懸念が残る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 39.0億円（前期比4.9%増）。2023年4月に終了した通信サービス（前期売上2.7億円）の影響を除くと、実質的な成長率はさらに高くなります。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | — | 19.6億円 | 29.9億円 | 37.2億円 | 39.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | -10.1億円 | -5.7億円 | -3.3億円 | -0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | -10.2億円 | -5.7億円 | -3.5億円 | -0.4億円 |
| 包括利益 | — | -9.9億円 | -5.5億円 | -3.3億円 | 0.3億円 |
| 純資産額 | — | 70.1億円 | 64.6億円 | 70.7億円 | 71.1億円 |
| 総資産額 | — | 185.1億円 | 215.8億円 | 283.6億円 | 357.4億円 |
| １株当たり純資産額 | — | 438.69円/株 | 404.52円/株 | 423.79円/株 | 425.65円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | -63.69円/株 | -35.84円/株 | -21.51円/株 | -2.25円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | — | 37.9% | 30.0% | 24.9% | 19.9% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | 70.6億円 | 32.2億円 | 60.1億円 | 75.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -6.4億円 | -3.8億円 | -1.9億円 | -2.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | 43.2億円 | -0.0億円 | 9.3億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | 168.9億円 | 197.5億円 | 265.2億円 | 338.8億円 |
| 従業員数 | — | 18400.0% | 21700.0% | 22300.0% | 22300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 1100.0% | 1500.0% | 2100.0% | 2300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 272.2億円 | 346.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 11.4億円 | 11.3億円 |
| 資産 | 283.6億円 | 357.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 212.9億円 | 286.3億円 |
| 負債 | 212.9億円 | 286.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 70.0億円 | 69.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.7億円 | 1.4億円 |
| 純資産 | 70.7億円 | 71.1億円 |
| 負債純資産 | 283.6億円 | 357.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 37.2億円 | 39.0億円 |
| 売上原価 | 11.0億円 | 9.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 26.2億円 | 29.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 29.4億円 | 30.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -3.2億円 | -0.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -3.3億円 | -0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -3.4億円 | -0.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -3.5億円 | -0.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -3.5億円 | -0.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 60.1億円 | 75.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.9億円 | -2.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 9.3億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 67.8億円 | 73.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 265.2億円 | 338.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 265.2億円 | 338.8億円 |