企業解説
1. 企業概要
アルー株式会社は、国内の大手法人を主要顧客とし、新人・若手社員から管理職、グローバルリーダーまでを対象とした人材育成事業（企業研修）を展開しています。
- 事業内容: 集合研修やオンライン研修の実施に加え、クラウド型LMS（学習管理システム）「etudes」の提供、およびフィリピン等での海外研修・語学研修を行っています。
- 主要顧客: 国内の大手企業法人。
- 競合環境: 多数の研修会社やコンサルティング会社が参入しており、品質および価格競争が激化しています。同社は「育成成果の定着支援」や「カスタマイズ力」で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 連結売上高は30.89億円（前年同期比2.0%増）と微増したものの、人件費増やM&A関連費用が重なり、営業損益は6,455万円の赤字に転落した。
- 2024年に「株式会社エナジースイッチ」と「クインテグラル株式会社」の2社を相次いで買収し、事業規模の拡大と研修ラインナップの拡充を急いでいる。
- 営業キャッシュ・フローがマイナスに転じ、M&Aに伴う「のれん」が2.26億円まで急増しており、買収先の収益貢献が今後の投資判断の鍵となる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 30.89億円（前年同期比2.0%増）。M&Aによる新規連結効果があったものの、既存の大型案件の剥落や顧客単価の低下が成長を鈍化させました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 18.2億円 | 24.0億円 | 27.7億円 | 30.3億円 | 30.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.2億円 | 2.8億円 | 2.3億円 | 0.8億円 | -0.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -1.9億円 | 1.8億円 | 1.7億円 | 0.6億円 | -0.7億円 |
| 包括利益 | -2.0億円 | 1.9億円 | 1.8億円 | 0.7億円 | -0.6億円 |
| 純資産額 | 8.4億円 | 10.4億円 | 12.0億円 | 12.6億円 | 11.8億円 |
| 総資産額 | 19.5億円 | 20.2億円 | 18.6億円 | 17.2億円 | 19.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 334.58円/株 | 410.24円/株 | 474.5円/株 | 495.58円/株 | 466円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -75.94円/株 | 72.59円/株 | 65.89円/株 | 22.4円/株 | -29円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 71.58円/株 | 65.32円/株 | 22.12円/株 | — |
| 自己資本比率 | 43.4% | 51.4% | 64.8% | 73.1% | 62.3% |
| 自己資本利益率 | -20.2% | 19.5% | 14.9% | 4.6% | -6.0% |
| 株価収益率 | — | 1110.0% | 1410.0% | 3040.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -2.7億円 | 3.7億円 | 0.9億円 | 1.3億円 | -0.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.3億円 | -0.6億円 | -0.5億円 | -0.5億円 | -2.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 8.6億円 | -2.9億円 | -2.9億円 | -2.0億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.6億円 | 12.9億円 | 10.5億円 | 9.4億円 | 7.7億円 |
| 従業員数 | 16300.0% | 16000.0% | 19000.0% | 19400.0% | 19500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 3400.0% | 5200.0% | 4500.0% | 4400.0% | 5000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 15.3億円 | 13.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 2.0億円 | 5.3億円 |
| 資産 | 17.2億円 | 19.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4.1億円 | 5.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.5億円 | 1.7億円 |
| 負債 | 4.6億円 | 7.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 12.1億円 | 11.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.5億円 | 0.6億円 |
| 純資産 | 12.6億円 | 11.8億円 |
| 負債純資産 | 17.2億円 | 19.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 30.3億円 | 30.9億円 |
| 売上原価 | 11.7億円 | 12.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 18.6億円 | 18.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 17.8億円 | 19.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.9億円 | -0.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.8億円 | -0.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.8億円 | -0.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | -0.0億円 |
| 法人税等 | 0.3億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.6億円 | -0.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.6億円 | -0.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1.3億円 | -0.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -2.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -1.1億円 | -1.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.4億円 | 7.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.4億円 | 7.7億円 |