企業解説
1. 企業概要
KIYOラーニング株式会社は、ITを活用したeラーニング事業を展開するEdTech企業です。主な事業は、個人向けオンライン資格取得講座「STUDYing（スタディング）」と、法人向け社員教育クラウドサービス「AirCourse（エアコース）」の2本柱です。2023年より、資格取得後の転職を支援する「スタディングキャリア」や法人向け生成AIサービス「AirCourse AIナレッジ」を開始し、学習からキャリア・人的資本活用までを網羅するプラットフォームへの進化を図っています。競合は従来の通学型予備校や他のeラーニング事業者ですが、低価格とスマホ学習に特化したUI/UX、AIによる個別最適化で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 業績好調: 売上高は前年同期比17.6%増の44.67億円、当期純利益は同86.8%増の2.09億円と、大幅な増収増益を達成。
- 収益モデルの強み: 受講料の事前受領による潤沢な営業CF（4.33億円）を創出し、前受金21.65億円を原資とする効率的な資金運用を実現。
- 次なる成長フェーズ: 資格学習から「キャリア支援（転職）」への領域拡大と、生成AIによる学習・業務効率化サービスの投入により、LTV（顧客生涯価値）の向上を狙う。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は44.67億円（前期比17.6%増）、営業利益は2.12億円（同56.0%増）と、成長が加速しています。増益の主な理由は、売上増に伴う規模の経済が働いたことに加え、広告宣伝費（21.42億円）を効率的に投下しつつ、既存講座の改訂や新規講座（計37講座）の拡充が進んだためです。
- ROE（自己資本利益率）: 17.60%（前期10.95%）と大幅に改善。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 15.2億円 | 22.6億円 | 28.5億円 | 38.0億円 | 44.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.6億円 | 1.5億円 | -1.8億円 | 1.4億円 | 2.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.7億円 | 1.2億円 | -2.2億円 | 1.1億円 | 2.1億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 7.6億円 | 8.0億円 | 8.0億円 | 8.0億円 | 8.1億円 |
| 発行済株式総数 | 2,197,000株 | 6,747,000株 | 6,768,000株 | 6,803,100株 | 6,836,100株 |
| 純資産額 | 9.8億円 | 11.8億円 | 9.7億円 | 10.8億円 | 13.0億円 |
| 総資産額 | 21.9億円 | 27.7億円 | 34.1億円 | 39.6億円 | 43.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 148.55円/株 | 175.41円/株 | 142.7円/株 | 159.4円/株 | 189.92円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 27.54円/株 | 18.62円/株 | -32.7円/株 | 16.52円/株 | 30.7円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 26.31円/株 | 18.12円/株 | — | 16.33円/株 | 30.53円/株 |
| 自己資本比率 | 44.6% | 42.7% | 28.3% | 27.4% | 29.8% |
| 自己資本利益率 | 31.6% | 11.5% | — | 10.9% | 17.6% |
| 株価収益率 | 11778.0% | 5569.0% | — | 5327.0% | 2339.0% |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.2億円 | 4.4億円 | 3.1億円 | 6.0億円 | 4.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.3億円 | -0.9億円 | -1.5億円 | -1.5億円 | -1.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 7.2億円 | 0.9億円 | 3.5億円 | -0.5億円 | -0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 18.3億円 | 22.7億円 | 27.9億円 | 31.9億円 | 34.8億円 |
| 従業員数 | 3000.0% | 4100.0% | 5900.0% | 8300.0% | 10400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 300.0% | 400.0% | 700.0% | 900.0% | 1700.0% |
| 株主総利回り | — | 32.0% | 18.4% | 27.1% | 22.1% |
| 株価指数における総利回り | — | 82.6% | 61.0% | 59.0% | 53.8% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 34.9億円 | 38.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 4.7億円 | 5.2億円 |
| 資産 | 39.6億円 | 43.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 28.6億円 | 30.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 負債 | 28.7億円 | 30.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 10.8億円 | 13.0億円 |
| 純資産 | 10.8億円 | 13.0億円 |
| 負債純資産 | 39.6億円 | 43.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 38.0億円 | 44.7億円 |
| 売上原価 | 5.3億円 | 6.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 32.7億円 | 38.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 31.3億円 | 36.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1.4億円 | 2.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.4億円 | 2.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.3億円 | 2.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.4億円 |
| 法人税等 | 0.2億円 | -0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.1億円 | 2.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.0億円 | 4.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | -1.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.1億円 | 2.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.9億円 | 34.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.9億円 | 34.8億円 |