企業解説
1. 企業概要
株式会社Synspective（シンスペクティブ）は、小型SAR（合成開口レーダ）衛星の開発・製造・運用、および取得した衛星データによる解析ソリューションを提供する宇宙ベンチャーです。SAR衛星は自ら電波を照射するため、光学衛星と異なり夜間や雲天時でも地表を観測できる強みがあります。
- 主要製品・サービス: 衛星画像データ販売、地盤変動モニタリング、洪水被害分析などのソリューション提供。
- 主要顧客: 防衛省や内閣府などの官公庁（売上高の約92.4%を占める）。
- 競合環境: 世界で小型SAR衛星を商業運用しているのは同社を含め5社のみであり、高い技術的・資本的参入障壁が存在する寡占市場です。
2. 要点(3行)
- 売上急増と先行投資: 売上高は前期比67.1%増の23.1億円と急成長したが、衛星開発・製造の先行投資により35.9億円の純損失を計上。
- 継続企業の前提に関する注記: 営業損失とマイナスの営業CFが続いているため注記があるが、IPO等で約142.4億円の現預金を確保しており、当面の資金繰り懸念は後退。
- 官公庁依存と民需拡大の課題: 売上の9割超が官公庁であり安定性は高いものの、中長期的な収益最大化には民間市場の開拓と衛星機数の増強が不可欠。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,316,649千円（約23.1億円、前期比67.1%増）。宇宙開発利用加速化戦略プログラム（スターダスト・プログラム）等の受注増が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | — | — | 4.9億円 | 13.9億円 | 23.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — | -43.4億円 | -19.5億円 | -35.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | — | -62.7億円 | -15.2億円 | -35.9億円 |
| 包括利益 | — | — | -62.8億円 | -15.2億円 | -35.9億円 |
| 純資産額 | — | — | 80.9億円 | 78.7億円 | 198.7億円 |
| 総資産額 | — | — | 98.9億円 | 113.1億円 | 282.0億円 |
| １株当たり純資産額 | — | — | -179.97円/株 | -193.87円/株 | 179.54円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | — | -88.42円/株 | -20.6円/株 | -42.78円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | — | — | 81.8% | 69.5% | 68.9% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -41.4億円 | -22.2億円 | -18.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -25.0億円 | -36.4億円 | -74.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | 58.9億円 | 37.2億円 | 190.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | — | 66.0億円 | 44.7億円 | 142.4億円 |
| 従業員数 | — | — | 17600.0% | 16300.0% | 19200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | 900.0% | 1500.0% | 1200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 59.8億円 | 162.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 53.3億円 | 119.4億円 |
| 資産 | 113.1億円 | 282.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 15.1億円 | 22.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 19.4億円 | 60.9億円 |
| 負債 | 34.4億円 | 83.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 78.7億円 | 194.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.1億円 | -0.1億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 4.4億円 |
| 純資産 | 78.7億円 | 198.7億円 |
| 負債純資産 | 113.1億円 | 282.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 13.9億円 | 23.2億円 |
| 売上原価 | 5.7億円 | 21.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 8.2億円 | 2.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 26.1億円 | 32.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -18.0億円 | -30.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.2億円 | 2.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.8億円 | 7.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -19.5億円 | -35.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 4.5億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -15.1億円 | -35.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -15.2億円 | -35.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -15.2億円 | -35.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -22.2億円 | -18.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -36.4億円 | -74.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 37.2億円 | 190.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -21.3億円 | 97.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 44.7億円 | 142.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 44.7億円 | 142.4億円 |