株式会社MERF（旧：黒谷株式会社）は、銅を主軸とした非鉄金属のリサイクル事業と美術工芸事業を展開する企業です。主要製品は、船舶用プロペラや住宅設備向けの銅合金インゴット、および回収・選別された非鉄金属リサイクル原料です。
- 主要顧客: ナカシマプロペラ株式会社（連結売上高の10.8％を占める）。
- 競合環境: 資源価格（LME相場）や為替相場の影響を強く受ける市況産業です。近年は、米国の関税政策や中国の輸出管理（錫やビスマスの価格高騰）など、地政学リスクに伴うコスト増に直面しています。
最新の有価証券報告書サマリー
出典：有価証券報告書（2025-08 期末、2025-11-20 提出）収益性
営業利益率
0.1%
≧10%が優良
ROA
0.4%
≧5%が優良
ROE
-2.2%
≧10%が優良
ROIC
0.4%
≧7%が優良
成長性
売上高成長率
0.5%
≧10%が優良
営業利益成長率
-91.9%
≧10%が優良
EPS成長率
-138.1%
≧10%が優良
３行解説
- 売上高は824億6,300万円（前年同期比0.5％増）と微増ながら、経常損益は2億2,000万円の赤字に転落。
- 米国インゴットメーカー（CMX社）の事業譲受により海外展開を加速させる一方、買収費用や新規事業（基板事業）の営業債権損失が利益を圧迫。
- 営業キャッシュフローは23億2,200万円の黒字へ大幅改善したが、棚卸資産の評価リスクが依然として高く、注視が必要。
最新の決算短信サマリー
出典：決算短信（ 2026-08 第2四半期 、2026-04-13 15:30 提出）進捗
1Q
営業利益
実績: 7.4億円 / 予想: 7.4億円
+5164.3%
売上高
実績: 211.0億円 / 予想: 831.4億円
-1.2%
2Q
営業利益
実績: 25.1億円 / 予想: 27.6億円
—
売上高
実績: 455.9億円 / 予想: 892.3億円
+5.9%
３行解説
- 前年同期の営業赤字から一転、経常利益は15期ぶりに中間期としての過去最高益を更新する大幅な増益を達成。
- 中間期時点で通期計画に対する経常利益の進捗率が99.0%に達しており、極めて高い利益確定水準で推移。
- 主力商品である銅の国際価格上昇（前年同期比27.8%高）を背景に、記念配当10円を含む中間配当の増配（20円）を実施。
決算短信と発表後の株価反応
株価反応はTOPIX超過リターン（市場全体の動きを除いた個別の反応）
| 提出日 | 決算短信 | 営業利益 前年同期比 | 当日 | 1週間 | 1ヶ月 | 2ヶ月 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-13 | 2026年8月期 第2四半期 | — | +6.4% | -11.3% | — | — |
| 2026-01-14 | 2026年8月期 第1四半期 | +5164.3% | +3.7% | +28.9% | +31.3% | +105.2% |
| 2025-10-10 | 2025年8月期 通期 | -91.9% | +2.8% | +3.8% | -0.2% | +2.9% |
| 2025-07-11 | 2025年8月期 第3四半期 | — | -0.0% | -2.6% | -7.6% | -16.1% |
| 2025-04-11 | 2025年8月期 第2四半期 | — | +2.0% | +2.1% | -0.3% | +3.4% |
| 2025-01-14 | 2025年8月期 第1四半期 | -93.9% | +1.2% | -1.6% | -1.9% | -2.9% |
有価証券報告書
2025-11-20 有価証券報告書－第40期(2024/09/01－2025/08/31)