企業解説
1. 企業概要
株式会社アプリックスは、MVNO（仮想移動体通信事業者）サービスや光回線・プロバイダーサービスを展開する「ストックビジネス事業」と、創業以来の強みである組込み技術を活かした受託開発やIoTソリューションを提供する「システム開発事業」の2本柱で構成されています。 主要顧客は、売上高の42.5％（15.7億円）を占めるスターサービス株式会社への依存度が極めて高く、競合環境としてはMVNO市場および光回線市場での価格・サービス競争の激化にさらされています。
2. 要点(3行)
- 連結純利益が前期比53.3％減と大幅減益の一方で、自社株買いの実施や、創業来初となる3.5円の配当を決定するなど、株主還元姿勢を急強化している。
- M&Aにより株式会社H2を約10.2億円で買収し、ストック収益の拡大を図るが、システム開発事業の減収減益や特定顧客への高い依存度（42.5％）が構造的なリスクとなっている。
- H2買収に伴いのれん・無形資産が約16.6億円まで積み上がっており、新事業「BRIDGE AD」等の収益化が遅れた場合の減損リスクが懸念される。
3. 業績・収益性のトレンド
売上収益は37.07億円（前期比1.4％減）、事業利益は2.27億円（同12.9％減）、親会社株主帰属の当期利益は1.57億円（同53.3％減）と、増収トレンドから一転、大幅な減益となりました。減益の主な理由は、M&Aに伴うアドバイザリー費用（7,902万円）の発生や、システム開発事業の不振、および資産の減損損失（1,796万円）の計上によるものです。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | — | — | 35.0億円 | 37.6億円 | 37.1億円 |
| 事業利益又は事業損失（△） | — | — | 1.0億円 | 2.6億円 | 2.3億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | — | — | 0.9億円 | 3.2億円 | 2.1億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | — | — | 1.9億円 | 3.4億円 | 1.6億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | — | — | 1.9億円 | 3.4億円 | 1.2億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | — | 20.2億円 | 22.0億円 | 25.5億円 | 25.9億円 |
| 総資産額 | — | 28.3億円 | 29.6億円 | 32.7億円 | 38.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | — | 91.13円/株 | 99.52円/株 | 115.06円/株 | 119.25円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | — | — | 8.39円/株 | 15.17円/株 | 7.18円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | 8.39円/株 | 15.11円/株 | 7.17円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | — | 71.4% | 74.5% | 77.9% | 66.8% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | — | — | 8.8% | 14.1% | 6.1% |
| 株価収益率 | — | — | 1530.0% | 1220.0% | 2010.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | 2.5億円 | 4.4億円 | 3.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -0.2億円 | -0.8億円 | -10.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | -1.1億円 | -0.2億円 | 2.6億円 |
| 現金及び現金同等物 | — | 13.4億円 | 14.7億円 | 18.1億円 | 13.2億円 |
| 従業員数 | 4500.0% | 4600.0% | 4500.0% | 4900.0% | 5100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 400.0% | — | — | — | — |
| 売上高 | 33.8億円 | 35.0億円 | 35.0億円 | 37.6億円 | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.4億円 | -1.0億円 | 0.5億円 | 2.0億円 | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.8億円 | -1.1億円 | 1.4億円 | 3.0億円 | — |
| 包括利益 | 0.5億円 | -1.1億円 | 1.4億円 | 3.0億円 | — |
| 純資産額 | 21.7億円 | 20.5億円 | 22.0億円 | 25.0億円 | — |
| 総資産額 | 31.3億円 | 27.7億円 | 28.2億円 | 31.1億円 | — |
| １株当たり純資産額 | 96.53円/株 | 91.81円/株 | 98.12円/株 | 111.8円/株 | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 3.81円/株 | -4.83円/株 | 6.28円/株 | 13.68円/株 | — |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 3.8円/株 | — | — | 13.63円/株 | — |
| 自己資本比率 | 68.2% | 73.4% | 77.0% | 79.6% | — |
| 自己資本利益率 | 4.0% | — | 6.6% | 13.3% | — |
| 株価収益率 | 5910.0% | — | 2040.0% | 1350.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -2.9億円 | 0.6億円 | 2.4億円 | 4.2億円 | — |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | -0.3億円 | -0.2億円 | -0.8億円 | — |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | 0.0億円 | -1.0億円 | -0.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 13.1億円 | 13.4億円 | 14.7億円 | 18.1億円 | — |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 32.7億円 | 38.9億円 |
| ▶ 流動資産 | 24.1億円 | 19.0億円 |
| ▶ 非流動資産 | 8.6億円 | 19.9億円 |
| 資産 | 32.7億円 | 38.9億円 |
| 負債及び資本 | ||
| ▶ 負債 | 7.2億円 | 12.9億円 |
| ▶ 資本 | 25.5億円 | 25.9億円 |
| 負債及び資本 | 32.7億円 | 38.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 37.6億円 | 37.1億円 |
| 売上原価 | 29.0億円 | 26.4億円 |
| 売上総利益 | 8.6億円 | 10.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 6.0億円 | 8.4億円 |
| 事業利益又は事業損失（△） | 2.6億円 | 2.3億円 |
| その他収益 | 0.6億円 | 0.1億円 |
| その他費用 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 営業利益（△損失） | 3.2億円 | 2.2億円 |
| 金融収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 金融費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前利益（△損失） | 3.2億円 | 2.1億円 |
| 法人所得税費用 | -0.2億円 | 0.6億円 |
| 当期利益（△損失） | 3.4億円 | 1.6億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.4億円 | 3.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.8億円 | -10.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | 2.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る為替変動の影響額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 3.4億円 | -4.8億円 |
| 現金及び現金同等物 | 18.1億円 | 13.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 18.1億円 | 13.2億円 |