企業解説
1. 企業概要
KHネオケムは、世界トップクラスの「オキソ技術」をコアとする化学メーカーです。オレフィンからアルデヒドを生成し、さらにアルコール、脂肪酸等の誘導体を製造する技術に強みを持ちます。
- 主要製品: エアコン等の省エネ冷媒用「冷凍機油原料」、半導体・液晶向けの「高純度溶剤」、および自動車・住宅向けの溶剤・可塑剤。
- 主要顧客: 出光興産（売上構成比14.6％）、ミヤコ化学（同10.1％）。
- 競合環境: 汎用化学品ではアジア勢との競争が激しい一方、冷凍機油原料等の高機能材料分野では高い世界シェアと独自の技術優位性を確立しています。
2. 要点(3行)
- アジア圏での冷凍機油原料の伸長と、AI向け半導体材料の需要増により、売上高1,197億円（前期比3.9％増）、営業利益121億円（同22.6％増）の増収増益を達成。
- 第5次中期経営計画で配当性向を40％に引き上げ、新たに「DOE（株主資本配当率）4％以上」を掲げるなど、株主還元姿勢を劇的に強化。
- 営業CFが純利益を下回っており、売上債権の増加に伴う運転資本の拡大がキャッシュフローの質に影響を与えている点は注視が必要。
3. 業績・収益性のトレンド
- 実績: 売上高は1,197億58百万円（前期比3.9％増）、営業利益は121億95百万円（同22.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は83億60百万円（同22.5％増）と堅調です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 773.3億円 | 1171.1億円 | 1148.8億円 | 1152.2億円 | 1197.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 56.3億円 | 198.1億円 | 127.1億円 | 97.3億円 | 120.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 40.5億円 | 136.9億円 | 80.7億円 | 68.3億円 | 83.6億円 |
| 包括利益 | 45.9億円 | 139.6億円 | 79.5億円 | 77.8億円 | 88.7億円 |
| 純資産額 | 458.8億円 | 575.0億円 | 620.7億円 | 664.9億円 | 719.2億円 |
| 総資産額 | 955.1億円 | 1220.7億円 | 1312.5億円 | 1245.0億円 | 1314.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,168.62円/株 | 1,480.27円/株 | 1,601.26円/株 | 1,720.81円/株 | 1,866.63円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 109.12円/株 | 368.95円/株 | 217.73円/株 | 184.23円/株 | 225.81円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 109.02円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 45.4% | 45.0% | 45.2% | 51.2% | 52.5% |
| 自己資本利益率 | 9.6% | 27.9% | 14.1% | 11.1% | 12.6% |
| 株価収益率 | 2503.0% | 862.0% | 1237.0% | 1232.0% | 902.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 69.3億円 | 174.0億円 | 51.3億円 | 132.0億円 | 69.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -111.8億円 | -44.0億円 | -100.8億円 | -49.4億円 | -89.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -45.3億円 | -51.7億円 | -10.8億円 | -95.0億円 | -6.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 90.7億円 | 169.3億円 | 109.3億円 | 96.8億円 | 71.6億円 |
| 従業員数 | 82900.0% | 80900.0% | 82500.0% | 83100.0% | 82900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 662.4億円 | 693.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 582.5億円 | 621.0億円 |
| 資産 | 1245.0億円 | 1314.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 513.3億円 | 466.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 66.7億円 | 128.9億円 |
| 負債 | 580.0億円 | 595.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 620.3億円 | 669.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 17.1億円 | 21.1億円 |
| 非支配株主持分 | 27.5億円 | 28.3億円 |
| 純資産 | 664.9億円 | 719.2億円 |
| 負債純資産 | 1245.0億円 | 1314.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1152.2億円 | 1197.6億円 |
| 売上原価 | 932.8億円 | 945.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 219.4億円 | 252.5億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 119.9億円 | 130.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 99.5億円 | 122.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 7.3億円 | 6.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 9.5億円 | 8.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 97.3億円 | 120.5億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 1.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 97.3億円 | 119.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 31.4億円 | 30.5億円 |
| 法人税等調整額 | -3.4億円 | 4.0億円 |
| 法人税等 | 27.9億円 | 34.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 69.3億円 | 84.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.0億円 | 1.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 68.3億円 | 83.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 132.0億円 | 69.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -49.4億円 | -89.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -95.0億円 | -6.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | 0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -12.4億円 | -25.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 96.8億円 | 71.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 96.8億円 | 71.6億円 |