企業解説
1. 企業概要
株式会社ノーリツは、温水空調機器（ガス・石油給湯器、温水暖房システム等）および厨房機器（ビルトインコンロ、レンジフード等）の製造・販売を主軸とする住宅設備メーカーです。国内市場では高いシェアを誇り、海外でも中国、北米、豪州を中心に事業を展開しています。主要顧客は住宅メーカー、リフォーム業者、ガス事業者等であり、競合環境としてはリンナイやパロマといった大手メーカーとの激しいシェア争いの状況にあります。
2. 要点(3行)
- 国内事業はハイブリッド給湯器や厨房分野の伸長で大幅増益となったが、海外事業（特に中国）の市況悪化が利益の重石となっている。
- 中期経営計画『Vプラン26』の最終年度目標を、売上高2,300億円から2,100億円、営業利益90億円から45億円へと大幅に下方修正した。
- 連結配当性向50%またはDOE2.5%の高い還元基準を維持し、利益成長が鈍化する中でも株主還元姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の売上高は2,022億円（前年同期比0.2％増）と微増ながら、営業利益は23.9億円（同37.6％減）と大幅な減益を記録しました。一方で、親会社株主に帰属する当期純利益は投資有価証券売却益39.4億円の計上等により43.8億円（同404.4％増）と急増しています。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1838.6億円 | 1781.4億円 | 2109.7億円 | 2018.9億円 | 2022.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 59.3億円 | 39.8億円 | 79.0億円 | 12.4億円 | 35.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -30.1億円 | 54.8億円 | 48.0億円 | 8.7億円 | 43.8億円 |
| 包括利益 | -8.4億円 | 76.7億円 | 92.6億円 | 96.5億円 | 128.6億円 |
| 純資産額 | 1109.7億円 | 1161.9億円 | 1196.6億円 | 1266.7億円 | 1369.4億円 |
| 総資産額 | 1897.3億円 | 1945.3億円 | 2169.7億円 | 2077.7億円 | 2237.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,330.19円/株 | 2,433.96円/株 | 2,508.08円/株 | 2,644.38円/株 | 2,852.62円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -64.79円/株 | 119.12円/株 | 104.64円/株 | 18.84円/株 | 94.89円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 118.83円/株 | 104.49円/株 | 18.82円/株 | 94.75円/株 |
| 自己資本比率 | 56.5% | 57.6% | 53.1% | 58.7% | 59.0% |
| 自己資本利益率 | -2.8% | 5.0% | 4.2% | 0.7% | 3.5% |
| 株価収益率 | — | 1409.0% | 1380.0% | 8019.0% | 1756.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 94.2億円 | 154.5億円 | 24.0億円 | -18.7億円 | 86.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -54.3億円 | -25.2億円 | -77.9億円 | -56.6億円 | -60.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -43.2億円 | -31.2億円 | -47.8億円 | -32.4億円 | -24.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 306.7億円 | 431.6億円 | 351.5億円 | 251.6億円 | 273.5億円 |
| 従業員数 | 699500.0% | 672000.0% | 656900.0% | 628000.0% | 612800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 104900.0% | 102100.0% | 99600.0% | 89400.0% | 79600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1215.2億円 | 1262.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 862.5億円 | 975.0億円 |
| 資産 | 2077.7億円 | 2237.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 668.2億円 | 686.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 142.8億円 | 182.1億円 |
| 負債 | 811.0億円 | 868.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 983.2億円 | 1004.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 236.6億円 | 315.4億円 |
| 株式引受権 | — | 0.0億円 |
| 新株予約権 | 0.8億円 | 0.8億円 |
| 非支配株主持分 | 46.1億円 | 48.7億円 |
| 純資産 | 1266.7億円 | 1369.4億円 |
| 負債純資産 | 2077.7億円 | 2237.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2018.9億円 | 2022.0億円 |
| 売上原価 | 1380.7億円 | 1390.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 638.2億円 | 631.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 599.8億円 | 607.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 38.4億円 | 23.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 18.2億円 | 18.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 44.2億円 | 6.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.4億円 | 35.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 19.4億円 | 39.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.5億円 | 4.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 30.4億円 | 71.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 11.8億円 | 14.8億円 |
| 法人税等調整額 | 6.8億円 | 10.4億円 |
| 法人税等 | 18.5億円 | 25.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.8億円 | 46.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 3.1億円 | 2.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.7億円 | 43.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -18.7億円 | 86.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -56.6億円 | -60.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -32.4億円 | -24.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 7.8億円 | 20.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -99.9億円 | 21.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 251.6億円 | 273.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 251.6億円 | 273.5億円 |