小松製作所 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 減収減益ながら通期計画に対して高進捗: 円高進行と主要市場（北米・中国）の需要減により、営業利益は前年同期比10.6％減の1,404億円となったが、通期営業利益予想（4,780億円）に対する進捗率は29.4%と好調な滑り出し。
• 価格改善効果と周辺事業の底堅さ: 建設機械・車両部門で販売量の減少を価格改善で補う姿勢を継続。リテールファイナンス（利益22.5％増）や産業機械他（利益43.5％増）が全体利益の下支えとして機能した。
• 棚卸資産増によるキャッシュフローへの負荷: 営業活動によるキャッシュフローが前年同期の839億円から298億円へと大幅に減少。1.5兆円規模まで膨らんだ棚卸資産の圧縮が今後の焦点。

2. 直近の業績と進捗率

2026年3月期 第1四半期の連結業績は以下の通りです。

• 売上高: 9,095億円（前年同期比 5.2％減）
• 営業利益: 1,404億円（同 10.6％減）
• 当社株主に帰属する四半期純利益: 912億円（同 16.9％減）

通期計画に対する進捗率分析:

• 売上高進捗率: 24.3%（通期予想 3兆7,450億円に対し）
• 営業利益進捗率: 29.4%（通期予想 4,780億円に対し） 前年同期の営業利益進捗率（2025年3月期実績ベースでの比較）と照らし合わせても、今期の通期減益予想（27.3%減）が極めて保守的であることを示唆する強い着地です。第1四半期で利益ベースの進捗が3割に迫っており、業績の上振れ余地を残しています。

3. セグメント別のモメンタム

• 建設機械・車両（減速）: 売上高 8,449億円（5.5%減）、セグメント利益 1,223億円（14.1%減）。為替が155.5円から145.5円へと円高に振れた影響（米州での売上11.0%減など）と、北米・中国での販売量減少が直撃しました。ただし、価格改善努力により利益率は一定水準を維持しています。