株式会社河合楽器製作所は、世界的なピアノ製造・販売メーカーです。主要製品であるグランドピアノやアップライトピアノに加え、電子楽器の製造、音楽教室・体育教室の運営（楽器教育事業）を主力としています。また、金属・木材加工技術を活かした自動車部品などの製造（素材加工事業）や、ITソフト開発（その他事業）も展開しています。主要顧客は一般消費者および教育機関、海外（中国、欧州、北米）の販売代理店です。ヤマハとの二大巨頭による競合環境にありますが、近年は「SK-EX」などのハイエンドモデルへの注力によるブランド力強化を図っています。
最新の有価証券報告書サマリー
出典：有価証券報告書（2025-03 期末、2025-06-26 提出）収益性
営業利益率
0.4%
≧10%が優良
ROA
0.4%
≧5%が優良
ROE
0.9%
≧10%が優良
ROIC
0.6%
≧7%が優良
成長性
売上高成長率
-9.1%
≧10%が優良
営業利益成長率
-90.3%
≧10%が優良
EPS成長率
-85.4%
≧10%が優良
３行解説
- 巣ごもり需要の反動と世界的な物価高による消費低迷で、主力の楽器教育事業が営業赤字に転落し、連結営業利益は前年比90.3％減と大幅減益。
- 営業キャッシュ・フローが16.98億円のマイナスに転じた一方、自己資本比率は60.2%と財務の健全性は維持されており、10年後を見据えた新中期計画を策定。
- 利益激減の中でも年95円の配当（配当性向200%超）を維持しており、株主還元への強い姿勢を見せるが、在庫調整の長期化が懸念材料。
最新の決算短信サマリー
出典：決算短信（ 2026-03 通期 、2026-05-14 15:30 提出）進捗
1Q
営業利益
実績: -5.0億円 / 予想: 15.0億円
+9.9%
売上高
実績: 177.9億円 / 予想: 760.0億円
+1.1%
2Q
営業利益
実績: -4.2億円 / 予想: 15.0億円
-86.9%
売上高
実績: 351.9億円 / 予想: 760.0億円
-2.7%
3Q
営業利益
実績: 0.0億円 / 予想: 5.0億円
—
売上高
実績: 533.1億円 / 予想: 730.0億円
-2.1%
通期
営業利益
実績: 1.1億円 / 予想: 未開示
-64.2%
売上高
実績: 720.5億円 / 予想: 未開示
-1.2%
３行解説
- 楽器教育事業の苦戦で営業利益は前期比64.2%減の1.1億円に沈む一方、為替差益や有価証券関連の特別利益により親会社株主に帰属する当期純利益は181.7%増の11.4億円と大幅増益。
- 中国の「双減政策」や経済低迷、欧州での在庫増に伴う価格競争激化が、主力のアップライトピアノや電子ピアノの販売に大きな下押し圧力となった。
- 次期（2027年3月期）は海外市場の回復を見込み、売上高800億円（11.0%増）、営業利益18億円（約16倍）と、V字回復を目指す強気な通期予想を策定。
決算短信と発表後の株価反応
株価反応はTOPIX超過リターン（市場全体の動きを除いた個別の反応）
| 提出日 | 決算短信 | 営業利益 前年同期比 | 当日 | 1週間 | 1ヶ月 | 2ヶ月 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-14 | 2026年3月期 通期 | -64.2% | — | — | — | — |
| 2026-02-12 | 2026年3月期 第3四半期 | — | -0.5% | +2.4% | +0.9% | — |
| 2025-11-12 | 2026年3月期 第2四半期 | -86.9% | +1.0% | -5.1% | -9.6% | +3.8% |
| 2025-08-06 | 2026年3月期 第1四半期 | +9.9% | +0.2% | -6.5% | -7.3% | -9.2% |
| 2025-05-15 | 2025年3月期 通期 | -90.3% | +1.0% | -5.2% | -5.6% | -6.9% |
| 2025-02-14 | 2025年3月期 第3四半期 | — | +0.9% | -0.7% | +1.0% | -7.1% |
有価証券報告書
2025-06-26 有価証券報告書－第98期(2024/04/01－2025/03/31)